拋補看漲期權股票損益

① 什麼是拋補期權

一、期權定義
期權是指一種合約，該合約賦予持有人在某一特定日期或該日之前的任何時間以固定價格購進或售出一種資產的權利。
期權定義的要點如下：
1、期權是一種權利
期權賦予持有人做某件事情的權利，但他不承擔必須履行的義務。在這種意義止說期權是一種「特權」，因為持有人只享有權利而不承擔相應的義務。
2、期權的標的資產
期權出售人不一定擁有標的資產。因此，期權到期時雙方不一定進行標的物的實物交割，而只需按價差補足價款即可。
3、到期日
如果期權只能在到期日執行，稱為歐式期權；如果期權可以在到期日或到期日之前的任何時候執行，則稱為「美式期權」。
4、期權的執行
在期權合約中約定的、期權持有人據以購進或售出標的資產的固定價格，稱為「執行價格」。
看漲期權是指期權賦予持有人在到期日或到期日之前，以固定價格購買標的資產的權利。其授予權利的特徵是「購買」，因此也可以稱為「擇購期權」、「買人期權」或「買權」。
看跌期權是指期權賦予持有人在到期日或到期日前，以固定價格出售標的資產的權利。其授予權利的特徵是「出售」，，因此也可以稱為「擇售期權」、「賣出期權」或「賣權」。
二、期權的到期日價值
期權損益的特點是：凈損失有限，（最大值為期權價格），而凈收益卻潛力巨大。
到期日價值 凈損益
買入看漲期權 Max（股票市價-執行價格，0） 到期日價值-期權價格
賣出看漲期權 -Max（股票市價-執行價格，0） 到期日價值+期權價格
買入看跌期權 Max（執行價格-股票市價，0） 到期日價值-期權價格
賣出看跌期權 -Max（執行價格-股票市價，0） 到期日價值+期權價格
三、期權的投資策略
買人期權的特點是最小的凈收入為零，不會發生進一步的損失，因此具有構造不同損益的功能。從理論上說，期權可以幫助我們建立任意形式的損益狀態，用於控制投資風險。
1、保護性看跌期權
股票加看跌期權組合，稱為保護性看跌期權。單獨投資於股票風險很大。同時增加一股看跌期權，情況就會有變化，可以降低投資的風險。
2、拋補看漲期權
股票加空頭看漲期權組合，是指購買l股股票，同時出售該股票l股股票的看漲期權。這種組合被稱為「拋補看漲期權」。
3、對敲
對敲策略分為多頭對敲和空頭對敲，我們以多頭對敲來說明該投資策略。多頭對敲是同時買進一隻股騾的看漲期權和看跌期權，它們的執行價格、到期日都相同。

② 「拋補看漲期權策略」中的「拋補」是什麼意思

拋補看漲期權策略 ，就是你認為一個股票碰圓搏會上漲，但是又腔稿害怕它下跌，所以緊接著（補，這是買了股票以後的行為）賣出（拋，不是買入）該股票看漲期權。笑祥

③ 簡述看漲期權和看跌期權的收益和損失

"看漲期權，看漲期權又稱買進期權，買方期權,買權，延買期權，或「敲進」，是指期權的購買者擁有在期權合約有效期內按執行價格買進一定數量標的物的權利。看漲期權是這樣一種合約：它給合約持有者（即買方）按照約定的價格從對手手中購買特定數量之特定交易標的物的權利。
看跌期權指期權買方按照一定的價格，在規定的期限內享有向期權賣方出售商品或期貨的權利，但不負擔必須賣出的義務。看跌期權又稱「空頭期權」、「賣權」和「延賣權」。在看跌期權買賣中，買入看跌的投資者是看好價格將會下降，所以買入看跌期權；而賣出看跌期權方則預計價格會上升或不會下跌。
看漲期權本質：
看漲期權的執行凈收入，稱為看漲期權的到期日價值，它等於標的資產價格減去執行價格的差額。
看漲期權的損益，是指看漲期權的到期日價值減去期權費(期權價格)後的剩餘。
看跌期權本質：
看跌期權的執行凈收入，稱為看跌期權的到期日價值，它等於執行價格減去標的資產價格的差額。
看跌期權的損益，是指看跌期權的到期日價值減去期權費後的剩餘。
兩者區別：
賣出看漲期權」一方得到權利金，承擔無限風險（風險不可控制）；
「買入看跌期權」一方支付權利金，但只承擔有限的風險（如果價格上漲，不行權即可，損失的只是權利金）。"

④ 怎麼計算期權的收益和損失

1、期權未到期，期權的利潤就是將持有的期權賣出可得的期權費和之間買入期權支出的期權費之間的差額。
2、期權到期，如果行權，就是行權價格和市場價格之間的差價所得的收益和期初買入期權所支付的成本的差額。如果不行權，損失期權費。

賣出期權：
1、期權未到期，期權的利潤是將持有的期權從市場上買回所需支付的期權費和之前賣出期權所得期權費的差額。
2、期權到期，如果交易對手要求行權，行權價格和市場價之間的差價產生的虧損和之前賣出期權所得的期權費之和是客戶的總盈虧。如果無需行權，客戶收益就是期權費。

⑤ 注會cpa財管期權投資策略怎麼學

一、保護性看跌期權

股票加看跌期權組合。做法：購買一份股票，同時購買1份該股票的看跌期權。

⑥ 注冊會計師《財務成本管理》考前訓練題

單選題：

下列關於實物期權的表述中，正確的是( )。

A.時機選擇期權是一項看跌期權

B.實物期權的存在增加投資機會的價值

C.擴張期權是一項看跌期權

D.放棄期權是一項看漲期權

【答案】B

【解析】時機選擇期權是一項看漲期權，選項A錯誤;擴張期權是一項看漲期權，選項C錯誤;放棄期權是一項看跌期權，選項D錯誤;實物期權的存在會增加投資機會的價值，選項B正確。

下列關於期權投資策略的表述中，正確的是( )。

A.保護性看跌期權可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，但不改變凈損益的預期值

B.拋補看漲期權可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，是機構投資者常用的投資策略

C.多頭對敲組合策略可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，其最壞的結果是損失期權的購買成本

D.空頭對敲組合策略可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，其最低收益是期權收取的期權費

【答案】C

【解析】選項A是錯誤的：保護性看跌期權可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，但改變了凈損益的預期值;選項B是錯誤的：拋補看漲期權在股價上升時可以鎖定組合最高凈收入和組合最高凈損益，在股價下跌時可以使組合凈收入和組合凈損益波動的區間變小，是機構投資者常用的投資策略;選項C是正確的：多頭對敲組合策略可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，其最壞的結果是股價沒有變動，白白損失了看漲期權和看跌期權的購買成本;選項D是錯誤的：空頭對敲組合策略可以鎖定最高凈收入和最高凈損益，其最高收益是出售期權收取的期權費。

某公司股票的當前市價為l0元，有一種以該股票為標的資產的看跌期權，執行價格為8元，到期時間為三個月，期權價格為3.5元。下列關於該看跌期權的說法中，正確的是( )。

A.該期權處於實值狀態

B.該期權的內在價值為2元

C.該期權的時間溢價為3.5元

D.買入一股該看跌期權的最大凈收入為4.5元

【答案】C

【解析】對於看跌期權，實值是指執行價格大於標的資產現行市場價格;虛值是指執行價格小於標的資產現行市場價格;平價是指標的資產現行市場價格等於執行價格。由題目資料可知，該期權處於虛值狀態，所以，選項A錯誤。實值期權的內在價值為正，平價和虛值期權的內在價值為零，所以，選項B錯誤。期權的時間溢價=期權價格-內在價值=3.5-0=3.5(元)，所以，選項C正確。買入看跌期權的凈收入=Max(執行價格-股票市價，0)=Max(8-股票市價，0)，假設該公司股票在未來三個月中的某個時刻市價為0，則買入一股該看跌期權的最大凈收入為8元，所以，選項D錯誤。

多選題：

在其他因素不變的情況下，下列事項中，會導致歐式看漲期權價值增加的有( )。

A.期權執行價格提高

B.期權到期期限延長

C.股票價格的波動率增加

D.無風險利率提高

【答案】CD

【解析】看漲期權的價值=Max(股票市價-執行價格，0)，由此可知，期權執行價格與看漲期權價值負相關，即選項A錯誤;歐式期權只能在到期日行權，即期權到期期限長短與看漲期權價值是不相關的(或獨立的)，所以，選項B錯誤;股票價格的波動率越大，會使期權價值(即選擇權價值)越大，即選項C正確;如果考慮貨幣的時間價值，則投資者購買看漲期權未來履約價格的現值隨利率(即折現率)的提高而降低，即投資成本的現值降低，此時在未來時期內按固定履約價格購買股票的成本降低，看漲期權的價值增大，因此，看漲期權的價值與利率正相關變動，即選項D正確

單選題：

已知經營杠桿系數為4，每年的固定成本為9萬元，利息費用為1萬元，則利息保障倍數為( )。

A.2 B.2.5

C.3 D.4

【答案】C

【解析】經營杠桿系數=(息稅前利潤+固定成本)/息稅前利潤=(息稅前利潤+9)/息稅前利潤=4，求得：息稅前利潤=3(萬元)，故利息保障倍數=3/1=3。

下列關於利息抵稅的表述中，正確的是( )。

A.抵稅來源於債務利息、資產折舊、優先股股利的抵稅作用

B.當企業負債率較低且其他條件不變的情況下，提高公司所得稅稅率可以增加抵稅的價值，從而提高企業價值

C.當企業負債率低且其他條件不變的情況下，適當增加企業負債額可以增加抵稅的價值，從而提高企業價值

D.企業選用不同的固定資產折舊方法並不會影響抵稅的價值

【答案】C

【解析】優先股股利是稅後扣除，不能抵減所得稅，因此，不具有抵稅作用，選項A錯誤;利息抵稅=利息×所得稅稅率，如果單純從這個公式來分析，似乎提高公司所得稅稅率可以增加抵稅的價值，從而提高企業價值，但要考慮到由於企業負債率較低，在利息率不變的情況下，利息抵稅受公司所得稅稅率提高而增加的影響較小，即對於增加抵稅的價值，從而提高企業價值的效果不明顯，同時在其他條件不變的情況下，提高公司所得稅稅率會使得營業所得的現金流量 [即EBIT(1-所得稅稅率)] 減少，進而使得企業價值降低，提高公司所得稅稅率可以增加抵稅的價值，但不一定提高企業價值，所以，選項B是錯誤的;當企業負債率低且其他條件不變的情況下，適當增加企業負債額可以增加抵稅的價值，從而提高企業價值，這依據的是有稅情形下的MM第一命題，所以，選項C正確;企業選用不同的固定資產折舊方法會影響折舊的數額，從而影響折舊抵稅的價值，所以，選項D錯誤。

多選題：

下列關於財務杠桿的表述中，正確的有( )。

A.財務杠桿越高，抵稅的價值越高

B.如果企業的融資結構中包括負債和普通股，則在其他條件不變的情況下，提高公司所得稅稅率，財務杠桿系數不變

C.企業對財務杠桿的控制力要弱於對經營杠桿的控制力

D.資本結構發生變動通常會改變企業的財務杠桿系數

【答案】BD

【解析】利息抵稅=利息×所得稅稅率，因此，在企業所得稅稅率一定的前提下，財務杠桿越高，利息抵稅就越大，利息抵稅的價值就越高，但一定要注意前提條件是「企業所得稅稅率一定」，因為如果企業所得稅稅率降低的話，盡管財務杠桿較高，但利息抵稅較小，利息抵稅的價值也較小，選項A缺少「所得稅稅率一定的前提下」，所以，選項A錯誤;財務杠桿系數=息稅前利潤/(息稅前利潤-利息)，由此可知，選項B和D的說法正確;由於控制利息費用比控制固定成本容易，所以，選項C錯誤。

下列關於資本結構理論的表述中，正確的有( )。

A.根據MM理論，當存在企業所得稅時，企業負債比例越高，企業價值越大

B.根據權衡理論，平衡債務利息的抵稅收益與財務困境成本是確定最優資本結構的基礎

C.根據代理理論，當負債程度較高的企業陷入財務困境時，股東通常會選擇投資凈現值為正的項目

D.根據優序融資理論，當存在外部融資需求時，企業傾向於債務融資而不是股權融資

【答案】ABD

【解析】選項A是正確的：根據MM理論，當存在企業所得稅時，有負債企業的價值等於具有相同風險等級的無負債企業的價值+債務利息抵稅收益的現值，所以，企業負債比例越高，則債務利息抵稅收益現值越大，企業價值越大;選項B是正確的：權衡理論強調，在平衡債務利息的抵稅收益與財務困境成本的基礎上，實現企業價值最大化時的最佳資本結構;選項C是錯誤的：根據代理理論，當負債程度較高的企業陷入財務困境時，即使投資了凈現值為負的投資項目，股東仍可能從企業的高風險投資中獲利;選項D是正確的：優序融資理論認為當企業存在融資需求時，首先選擇內源融資，其次會選擇債務融資，最後選擇股權融資。

下列關於MM理論的說法中，正確的有( )。

A.在不考慮企業所得稅的情況下，企業加權平均資本成本的高低與資本結構無關，僅取決於企業經營風險的大小

B.在不考慮企業所得稅的情況下，有負債企業的權益資本成本隨負債比例的增加而增加

C.在考慮企業所得稅的情況下，企業加權平均資本成本的高低與資本結構有關，隨負債比例的增加而增加

D.一個有負債企業在有企業所得稅情況下的權益資本成本要比無企業所得稅情況下的權益資本成本高

【答案】AB

【解析】在無稅條件下，MM理論的兩個命題說明了在資本結構中增加負債並不能增加企業價值，其原因是以低成本借入負債所得到的杠桿收益會被權益資本成本的增加而抵銷，最終使有負債企業與無負債企業的`加權資本成本相等，即企業的價值與加權平均資本成本都不受資本結構的影響，僅取決於企業的經營風險，所以，選項A正確;根據無稅MM理論的命題Ⅱ的表達式可知，選項B正確;在考慮所得稅的情況下，債務利息可以抵減所得稅，隨著負債比例的增加，債務利息抵稅收益比權益資本成本對加權平均資本成本的影響更大，企業加權平均資本成本隨著負債比例的增加而降低，即選項C錯誤;根據有稅MM理論的命題Ⅱ的表達式可知，選項D錯誤。

以下是歸屬於《財務成本管理》科目第11章股利分配的近三年真題匯總：

單選題：

某公司採用剩餘股利政策分配股利，董事會正在制訂2009年度的股利分配方案。在計算股利分配額時，不需要考慮的因素是( )。

A.公司的目標資本結構

B.2009年末的貨幣資金

C.2009年實現的凈利潤

D.2010年需要的投資資本

【答案】B

【解析】採用剩餘股利政策時，應遵循四個步驟：(1)設定目標資本結構;(2)確定目標資本結構下新增投資資本所需的股東權益數額;(3)最大限度地使用留存收益來滿足投資方案所需的權益資本數額;(4)投資方案所需權益資本已經滿足後若有剩餘利潤，再將其作為股利發放給股東。其中(1)是有關公司目標資本結構的內容;(2)是要考慮2010年需要的投資資本;(3)、(4)考慮了2009年實現的凈利潤。其中並沒有考慮到貨幣資金，所以，選項B是不需要考慮的因素。

下列關於股利分配理論的說法中，錯誤的是( )。

A.稅差理論認為，當股票資本利得稅與股票交易成本之和大於股利收益稅時，應採用高現金股利支付率政策

B.客戶效應理論認為，對於高收入階層和風險偏好投資者，應採用高現金股利支付率政策

C.「一鳥在手」理論認為，由於股東偏好當期股利收益勝過未來預期資本利得，應採用高現金股利支付率政策

D.代理理論認為，為解決控股股東和中小股東之間的代理沖突，應採用高現金股利支付率政策

【答案】B

【解析】稅差理論認為，當股票資本利得稅與股票交易成本之和大於股利收益稅時，偏好取得定期現金股利收益的股東自然會傾向於企業採用高現金股利支付率政策，所以，選項A正確;客戶效應理論認為，對於高收入階層和風險偏好者，由於其稅負高，並且偏好資本增長，他們希望公司少發放現金股利，並希望通過獲得資本利得適當避稅，因此，公司應實施低現金分紅比例，甚至不分紅的股利政策，所以，選項B錯誤;「一鳥在手」理論認為，投資者偏愛即期收入和即期股利能消除不確定性的特點，在投資者眼裡股利收益要比留存收益再投資帶來的資本利得更為可靠，由於投資者一般為風險厭惡型，寧可現在收到較少的股利，也不願承擔較大的風險等到將來收到更多的股利，故投資者一般偏好現金股利而非資本利得，所以，選項C正確;代理理論認為，股利政策有助於減緩管理者與股東之間的代理沖突，高股利政策有助於降低股權代理成本，因此應採用高現金股利支付率政策，所以，選項D正確。

多選題：

下列關於股票股利、股票分割和股票回購的表述中，正確的有( )。

A.發放股票股利會導致股價下降，因此股票股利會使股票總市場價值下降

B.如果發放股票股利後股票的市盈率增加，則原股東所持股票的市場價值增加

C.發放股票股利和進行股票分割對企業的所有者權益各項目的影響是相同的

D.股票回購本質上是現金股利的一種替代選擇，但是兩者帶給股東的凈財富效應不同

【答案】BD

【解析】發放股票股利會導致股價下降，但股數增加，因此，股票股利不會使股票總市場價值發生變化，選項A錯誤;如果發放股票股利後股票的市盈率(每股市價/每股收益)增加，則原股東所持股票的市場價值增加，選項B正確;發放股票股利會使企業的所有者權益各項目的金額發生增減變化，而進行股票分割不會使企業的所有者權益各項目的金額發生增減變化，選項C錯誤;股票回購本質上是現金股利的一種替代選擇，但是兩者的稅收效應不同，進而帶給股東的凈財富效應也不同，選項D正確。

以下是歸屬於《財務成本管理》科目第12章普通股和長期負債籌資的近三年真題匯總：

單選題：

下列關於普通股籌資定價的說法中，正確的是( )。

A.首次公開發行股票時，發行價格應由發行人與承銷的證券公司協商確定

B.上市公司向原有股東配股時，發行價格可由發行人自行確定

C.上市公司公開增發新股時，發行價格不能低於公告招股意向書前20個交易日公司股票均價的90%

D.上市公司非公開增發新股時，發行價格不能低於定價基準日前20個交易日公司股票的均價

【答案】A

【解析】選項A是正確的：我國《證券法》規定，股票發行採取溢價發行的，其發行價格由發行人與承銷的證券公司協商確定;選項B是錯誤的：配股價格由主承銷商和發行人協商確定;選項C是錯誤的：上市公司公開增發新股的定價通常按照「發行價格應不低於公告招股意向書前20個交易日公司股票均價或前1個交易日的均價」的原則確定增發價格;選項D是錯誤的：上市公司非公開增發新股時，發行價格不能低於定價基準日前20個交易日公司股票均價的90%。

下列關於普通股發行定價方法的說法中，正確的是( )。

A.市盈率法根據發行前每股收益和二級市場平均市盈率確定普通股發行價格

B.凈資產倍率法根據發行前每股凈資產賬面價值和市場所能接受的溢價倍數確定普通股發行價格

C.現金流量折現法根據發行前每股經營活動凈現金流量和市場公允的折現率確定普通股發行價格

D.現金流量折現法適用於前期投資大、初期回報不高、上市時利潤偏低企業的普通股發行定價

【答案】D

【解析】市盈率法根據發行後預測的每股收益和二級市場平均市盈率、發行公司所處行業的情況、發行公司的經營狀況及其成長性等擬定的發行市盈率之乘積來確定普通股發行價格,所以，選項A錯誤;凈資產倍率法根據發行後每股凈資產賬面價值和市場所能接受的溢價倍數確定普通股發行價格,所以，選項B錯誤;現金流量折現法根據發行後預計每股經營活動凈現金流量和市場公允的折現率確定普通股發行價格,所以，選項C錯誤;對於前期投資大，初期回報不高、上市時利潤偏低企業而言，如果採用市盈率法定價，則會低估其真實價值，而對公司未來現金流量的分析和預測能比較准確地反映公司的整體和長遠價值,所以，選項D正確。

以下是歸屬於《財務成本管理》科目第13章其他長期籌資的近三年真題匯總：

單選題：

甲公司2009年3月5日向乙公司購買了一處位於郊區的廠房，隨後出租給丙公司。甲公司以自有資金向乙公司支付總價款的30%，同時甲公司以該廠房作為抵押向丁銀行借入餘下的70%價款。這種租賃方式是( )。

A.經營租賃 B.售後回租租賃

C.杠桿租賃 D.直接租賃

【答案】C

【解析】杠桿租賃是出租人既出租某項資產，又以該項資產為擔保借入資金的租賃方式。

多選題：

下列關於企業籌資管理的表述中，正確的有( )。

A.在其他條件相同的情況下，企業發行包含美式期權的可轉債的資本成本要高於包含歐式期權的可轉債的資本成本

B.由於經營租賃的承租人不能將租賃資產列入資產負債表，因此資本結構決策不需要考慮經營性租賃的影響

C.由於普通債券的特點是依約按時還本付息，因此評級機構下調債券的信用等級，並不會影響該債券的資本成本

D.由於債券的信用評級是對企業發行債券的評級，因此信用等級高的企業也可能發行低信用等級的債券

【答案】AD

【解析】美式期權可以隨時執行，而歐式期權只能在到期日執行，因此，包含美式期權的可轉債持有人有可能提前行權，行權後發行公司將會喪失這種轉換前的低息優勢，即提高了資本成本。所以，在其他條件相同的情況下，企業發行包含美式期權的可轉債的資本成本要高於包含歐式期權的可轉債的資本成本，選項A正確;經營租賃的承租人不能將租賃資產列入資產負債表，僅在報表附註中披露，但公司的資本結構決策需要考慮經營性租賃的影響(見教材第二章，因為其影響公司的長期償債能力)，所以，選項B錯誤;評級機構下調債券的信用等級，說明信用等級下降，償債風險增加，所以，會影響該債券的資本成本，選項C錯誤;由於債券的信用評級是對企業發行債券的評級，信用等級高的企業當然也可能發行低信用等級的債券，所以，選項D正確。

某公司是一家生物制葯企業，目前正處於高速成長階段。公司計劃發行10年期限的附認股權債券進行籌資。下列說法中，正確的有( )。

A.認股權證是一種看漲期權，可以使用布萊克-斯科爾斯模型對認股權證進行定價

B.使用附認股權債券籌資的主要目的是當認股權證執行時，可以以高於債券發行日股價的執行價格給公司帶來新的權益資本

C.使用附認股權債券籌資的缺點是當認股權證執行時，會稀釋股價和每股收益

D.為了使附認股權債券順利發行，其內含報酬率應當介於債務市場利率和普通股成本之間

【答案】CD

【解析】選項A是錯誤的：布萊克-斯科爾斯模型假設沒有股利支付，看漲期權可以適用。認股權證不能假設有效期限內不分紅，5～10年不分紅很不現實，因此不能用布萊克-斯科爾斯模型定價;選項B是錯誤的：附帶認股權債券發行的主要目的是發行債券而不是發行股票，是為了發債而附帶期權;選項C是正確的：使用附認股權債券籌資時，債券持有人行權會增加普通股股數，所以，會稀釋股價和每股收益;選項D是正確的：使用附認股權債券籌資時，如果內含報酬率低於債務市場利率，投資人不會購買該項投資組合，如果內含報酬率高於普通股成本，發行公司不會接收該方案，所以，附認股權債券其內含報酬率應當介於債務市場利率和普通股成本之間。

從財務角度看，下列關於租賃的說法中，正確的有( )。

A.經營租賃中，只有出租人的損益平衡租金低於承租人的損益平衡租金，出租人才能獲利

B.融資租賃中，承租人的租賃期預期現金流量的風險通常低於期末資產預期現金流量的風險

C.經營租賃中，出租人購置、維護、處理租賃資產的交易成本通常低於承租人

D.融資租賃最主要的財務特徵是租賃資產的成本可以完全補償

【答案】ABC

【解析】損益平衡租金，從出租人角度來講，是其可以接受的最低租金，而從承租人角度來講，是其可以接受的最高租金，因此選項A正確;通常，持有資產的經營風險要大於借款的風險(財務風險)，因此選項B正確;出租人可以成批量購置租賃資產，因此可以獲得較低的購置成本，同時，專業的租賃資產維修可以降低營運成本，經常處置租賃資產，使出租人更清楚何時以及用什麼價格出售殘值更有利等，所以選項C正確;融資租賃最主要的財務特徵包括租賃合同是長期的、以及不可撤銷，所以選項D錯誤。

⑦ 期權的投資策略有什麼

(一)保護性看跌期權

1.含義

股票加多頭看跌期權組合，是指購買1股股票，同時購入該股票1股看跌期權。

2.圖示

3.組合凈損益

組合凈損益=到期日的組合凈收入-初始投資

(1)股價<執行價格：執行價格-(股票初始投資買價+期權購買價格)

(2)股價>執行價格：股票售價-(股票初始投資買價+期權購買價格)

4.特徵

鎖定了最低凈收入和最低凈損益。但是，同時凈損益的預期也因此降低了。

(二)拋補性看漲期權

1.含義

股票加空頭看漲期權組合，是指購買1股股票，同時出售該股票1股看漲期權。

2.圖示

3.組合凈損益

組合凈損益=到期日組合凈收入-初始投資

(1)股價<執行價格：股票售價+期權(出售)價格-股票初始投資買價

(2)股價>執行價格：執行價格+期權(出售)價格-股票初始投資買價

4.結論

拋補看漲期權組合鎖定了最高凈收入，最多是執行價格。

⑧ 買入看漲期權是不是可以減少股價下降帶來的虧損

不能。
我們現在假設樓主持有某隻股票100股，跡返現在市場上股票的價格是10元/股。如果樓主買入基於該股票的看漲期權一份，規模是100股/份，行權價格12元，期權費8元稿轎，一月期。
如果在一個月後股價下降到鍵州肆9元，那麼期權沒有價值不會被執行，股價下降導致的直接損失是100*1=100元。加上8元的期權費那麼全部損失就是108元。

如果樓主想在股價下跌的時候降低虧損可以這樣操作：
第一：賣出看漲期權（也叫做拋補期權策略，可以獲得高於市場基準的收益）。
第二：在期權費可以接受的情況下，買入價格更低的看跌期權。

⑨ 看漲期權買方最大的損失是什麼應該怎樣理解

看漲期權買方最大損失就是期權購入的成本或期權費，由於看漲期權是賦予期權的買方一個在約定的時間內以約定的價格行使買入標的物的權利，並不是義務，故此期權買方最大損失是購入期權的成本或期權費。

⑩ 拋補看漲期權策略中的"拋補"是什麼意思

拋補看漲期權，其實就是你認為一個股票會上漲，但是又害怕它下跌，所以，緊接著（補，這是買了股票以後的行為）賣出（拋，不是買入）該股票的看漲期權，呵呵，後面的不用解釋了吧