二級市場母基金跟股票市場

A. 分級基金，只有在二級市場價格整體溢價的情況下，才能套利嗎

請去看網路 分級基金詞條中的「交易與套利」

整體折溢價套利
由於母基金凈值=A類子基金凈值 X A類子基佔比 + B類子基金凈值 X B類子基佔比，
AB合並成本=A類子基金交易價 X A類子基佔比 + B類子基金交易價 X B類子基佔比，
當母基金凈值和AB合並成本再扣除申贖費用存在價差的時候，就可以進行申購母基金拆分套利或合並子基金贖回套利。
（1）當母基金凈值>AB合並成本，即可在T日在場內按比例買入AB類子基金，T+1日進行基金合並操作確認後合並母基金，T+2後可贖回母基金。所以總共是T+2工作日。贖回費一般為0.5%（嘉實多利0.3%、中歐鼎利0.1%）
（2）當母基金凈值<AB合並成本，先場內申購母基金（就是「買入股票」、代碼輸入母基金代碼，有些小券商不能申購所有的母基金），T+2可進行分拆，T+3方可在場內賣出AB份額。所以總共是T+3工作日。母基金申購費一般股票型申購費1.5%（興全合潤為1.2%），指數型1.2%，債券型0.8%

B. 二級市場互聯網B，拆分的問題

分級基金的定期折算，不定期折算都是給持有者母基金份額的

分配的母基金份額一般要T+2工作日到賬，所以賬面會有短暫虧損期
基金份額到賬後可保證和折算前資產一樣（暫不考慮期間漲跌因素）

個人證券普通賬戶中買入或新增的分級母份額交易操作辦法
可以選擇場內申購贖回（打開交易賬戶-股票--場內基金--場內申購贖回），
按普通開放式基金贖回辦法，15點前提交才算當天的，以基金公司官網的公布凈值為成交價格

也可選擇母份額分拆成A和B進行賣出（打開交易賬戶-股票--基金盤後業務--基金分拆）；
有的場內軟體申購贖回操作也在基金盤後業務菜單下
分拆後份額最快的兩個工作日，慢的三個工作日才能到賬，變為XXa，XXb
在二級市場像股票一樣交易

每個券商界面不同，路徑需要自己摸索一下，但上述流程的操作原則是不會錯的

C. 分級基金這個任性的小夥子到底是啥樣

分級基金很任性。好多同學要求科普下。我盡量用通俗易懂大致精確的語言。
一什麼是分級基金

股票市場上有兩種人，一種有較強風險偏好，一種比較穩健。基金公司就發行一種基金——比如1億元——公司把這種基金叫做母基金的東西人為按照1:1的配比（這個配比因基金而異，也可以四六開、三七開）分做兩部分，分別叫A和B。

其中，5000萬的A可以獲取穩健收益，比如一年期銀行存款加3%；5000萬的B獲取浮動收益。然後基金公司拿1億母基金炒股。這樣相當於B基金的持有人以付出A基金持有人的收益為代價獲取資金炒股。

這樣算來，B基金的初始杠桿就是2倍（減去支付A基金收益部分），因為他買了5000萬資金又借了5000萬資金去炒股。

二 分級基金的利潤分配
我所關注過的分級基金是不進行收益分配的。它的利潤或虧損以凈值來表現。以母基金為例，原始凈值1元，當日收盤後有20%利潤了凈值就是1.2元。體現在A與B的凈值上是這樣的。
A的凈值隨著時間增加而增加，直到一年後最後一天就是一年期存款利率加5%，按現行利率就是2.75+5=7.75%，那麼凈值就是1.0775元。B基金凈值可以簡單地用母基金的凈值乘以2再減去A基金的凈值。
比如，母基金年終凈值是1.2，那麼B基金的凈值就是1.2*2-1.0775=1.3225元，相當於年利潤32.25%。可以看出，如果沒有杠桿的話，B的收益只有20%。但反過來，如果母基金虧損，那B基金就得享受反向杠桿的待遇。
比如，年末母基金凈值0.9元，那麼B基金凈值就是0.9*2-1.0775=0.7225元，虧損從10%擴大到28%。
三 分級基金的交易
分級基金有兩種交易方式。基金成立後，公司將母基金分拆為A和B到證券市場交易。在這種情況下，我們買基金有兩種選擇，一種是場外申購，這個是向基金公司買；一種是場內交易，這個是投資者之間跟買賣股票一樣的買賣。
四 分級基金的配對轉換
因為A和B是從母基金分出來的，按照基金交易的規則，你可以從二級市場買入同樣份額的A和B比如各1萬份合並成母基金賣還給基金公司，這個叫買入、合並加贖回。你也可以到基金公司先行買入母基金，然後轉到二級市場將它拆為同樣份額的A和B，這個叫申購、拆分。
五 分級基金的折溢價
和股票交易不同，場外基金成交價的計算是按照「未知價」原則的，也就是說，從基金公司申購和贖回基金的價格要到股票二級市場收盤後確定基金凈值以後才知道的，一天只有最後一個價格。而股票市場價格每分每秒都在變化，況且誰也無法精確計算收盤後基金的凈值，因此，就產生了折溢價。
分級基金的折溢價與「封閉式基金折溢價之謎」是一個道理。而分級i基金的折溢價與封閉式基金還有一個本質不同：分級基金收益不分配為二級市場折溢價的存在奠定了制度基礎。換句話說，A和B的價格可以非常任性，完全不要任何邏輯支撐，只要理論上A與B合並後價格與母基金凈值偏離不特別離譜就行。
六 分級基金的份額折算
份額折算一個是定期的一個是不定期的。
定期的一般是一年一次，只有A和母基金參與，B不能參與，折算後B的份額配比和凈值都保持不變。這種所謂折算就是將A的凈值重新調整為1元，但要注意的是，這種折算不以現金形式體現而是以增加場內母基金份額形式體現。
不定期折算取決於不同基金的「觸發機制」。母基金與A和B都要參與。比如某公司可以規定，當母基金凈值超過某一數字，比如1.5元時就進行折算。
折算後，A與B的1:1比例不變，母基金與A和B的凈值均調整為1元。超過1元的部分以母基金份額形式分配給持有人。這就叫「上折」。折算後A與B份額配比不變。反之，公司可以規定當B級基金（注意，這里就不是母基金了）凈值低於等於某一數值時進行「下折」，就凈值調整到1元。
七 凈值與杠桿比例
凈值大小直接影響杠桿比例。折算的本質就是讓基金的杠桿保持原始比例不變。
分級基金的杠桿可以分為初始杠桿、凈值杠桿、價格杠桿。
初始杠桿=（A份額份數+B份額份數）/B份額份數。比如A與B配比1:1就是2倍杠桿；配比4:6就是1.67杠桿。
凈值杠桿= 母基金凈值/B份額凈值*初始杠桿
價格杠桿=母基金總凈值/B份額總市值
我們要關心的是凈值杠桿。舉例：某基金初始杠桿為2，T日母基金和A、B凈值都是1元。T+1日，母基金凈值1.05元（市值漲了5%），A基金仍為1元；這時B基金的凈值為1.05*2-1=1.1元，杠桿是1.9倍。
假如某日母基金凈值提高到1.5元，忽略A基金凈值變化仍假設為1元，這時，B基金的凈值為1.5*2-1=2元，凈值杠桿為1.5/2*2=1.5倍。如果母基金凈值進一步提高到2元，這時B基金的凈值杠桿就只有1.3倍了。
相反，如果母基金凈值低到0.5元，這時，B基金凈值為0.6*2-1=0.2元；杠桿比例為0.6/0.2*2=6倍。
從上述原理看，基金凈值越低，杠桿越大，二級市場上的波動也越大。
八 分級基金的套利
同一種商品或者可以替代的商品只要存在兩個市場，套利就成為可能。
分級基金套利主要有兩個方向：一是二級市場價格高於基金凈值，一是二級市場價格低於基金凈值。套利的方法毫無技術可言。非常簡單粗暴：當第二種情況出現時，你在場內買入同配比的A和B然後合並成母基金再贖回。當第一種情況出現時，你只要在場外申購母基金然後到二級市場拆分為A和B賣出就可以了。
不過，因為一般情況下，分級基金套利拆分時要經過T+3的過程，即T日申購，T+1日確認，T+2日拆分，T+3日賣出，所以就有個時間成本問題。更何況，誰也不知道這三天世界將發生什麼！

D. 母基金不拆與拆分為a和b後收益一樣嗎

母基金不拆與拆分為a和b後收益不一樣；個人證券普通賬戶中買入或新增的分級母份額交易操作辦法：
可以選擇場內申購贖回（打開交易賬戶-股票--場內基金--場內申購贖回），按普通開放式基金贖回辦法，15點前提交才算當天的，以基金公司官網的公布凈值為成交價格；也可選擇母份額分拆成A和B進行賣出（打開交易賬戶-股票--基金盤後業務--基金分拆）；有的場內軟體申購贖回操作也在基金盤後業務菜單下；

分拆後份額最快的兩個工作日，慢的三個工作日才能到賬，變為XXa，XXb在二級市場像股票一樣交易；每個券商界面不同，路徑需要自己摸索一下，但上述流程的操作原則是不會錯的。

E. 母基金拆分時間

自行決定是否分拆基金，何時分拆基金，沒有時間限制拆分母基

個人證券普通賬戶中買入或新增的分級母份額交易操作辦法

可以選擇場內申購贖回（打開交易賬戶-股票--場內基金--場內申購贖回），
按普通開放式基金贖回辦法，15點前提交才算當天的，以基金公司官網的公布凈值為成交價格

也可選擇母份額分拆成A和B進行賣出（打開交易賬戶-股票--基金盤後業務--基金分拆）；
有的場內軟體申購贖回操作也在基金盤後業務菜單下
分拆後份額最快的兩個工作日，慢的三個工作日才能到賬，變為XXa，XXb
在二級市場像股票一樣交易

每個券商界面不同，路徑需要自己摸索一下，但上述流程的操作原則是不會錯的

F. 什麼是母基金母基金和子基金的區別是什麼

「母基金」FOF（Fund of Funds）是一種專門投資於其他證券投資基金的基金。FoF並不直接投資股票或債券，其投資范圍僅限於其他基金，通過持有其他證券投資基金而間接持有股票、債券等證券資產，它是結合基金產品創新和銷售渠道創新的基金新品種。

一、母基金和子基金在購買贖回方式的不同

FoFs和基金的差別，理財師指出：除了起購金額方面的高門檻，FoFs還有一個不足就是開放期不是每天，而是根據不同的券商，有的是一個季度開放一周，有的是一個星期開放一日，其他的時間就無法買賣。而基金則不同，只要不是處於封閉期的新基金，一般來說每天都可以進行交易。

二、母基金和子基金在手續費上的不同

和基金相比，FoFs在手續費上的不同在於，因FoFs的投資產品是基金，只要是基金有的手續費它也無法避免，所以剛剛提到的費率其實是在基金手續費基礎上的二次收費，簡單地說，就是投資FOFs會付出雙重費用。

雖與基金相比，FoFs沒有多大的優勢，不過，FoFs是投資新手和無暇打理投資組合的投資者首選的理財產品。FoFs與開放式基金最大的區別在於基金中的基金是以基金為投資標的，而基金是以股票、債券等有價證券為投資標的。它通過專業機構對基金進行篩選，幫助投資者優化基金投資效果。

(6)二級市場母基金跟股票市場擴展閱讀：

為規范在中華人民共和國境內設立的從事非公開交易企業股權投資業務的股權投資企業(含以股權投資企業為投資對象的股權投資母基金)的運作和備案管理，國家發展改革委辦公廳於2011年11月發布了《關於促進股權投資企業規范發展》的通知》（「2864號文」）。

其中特別指出：「投資者人數限制。股權投資企業的投資者人數應當符合《中華人民共和國公司法》和《中華人民共和國合夥企業法》的規定。

投資者為集合資金信託、合夥企業等非法人機構的，應打通核查最終的自然人和法人機構是否為合格投資者，並打通計算投資者總數，但投資者為股權投資母基金的除外。」

G. 分級基金場內分拆後如何買賣母基金、優先份額和進取份額可以分別買賣

拆分後二級市場買賣，跟買賣股票一樣，母基金不上市，不能買賣，只能申購或贖回。優先和進取份額可以分別買賣。

H. 分級母基金如何在二級市場買入，贖回，分拆比如這兩個 創業板分級與交銀新能分級

首先，你所在的證券公司要支持基金拆分業務。
在二級市場買入母基金後，T+1日後可拆分，一般在軟體的基金業務中，有基金拆分一項！
另外建議整體溢價2%以上，再進行拆分業務，如T+1日市場大幅下跌，也有可能造成此交易虧損。

I. 指數分級基金的子基金和母基金交易規則是一樣的不

指數分級基金的子基金和母基金交易規則完全不一樣
母基金只能按凈值辦理申購贖回業務，可通過直銷網站及代銷機構（銀行及證券公司場內外）辦理，不能上市交易，需交納基金的申購贖回費。子基金則只能使用證券賬戶按即時交易價格在二級市場買賣，交易方式類似股票，不能按凈值單獨申購贖回，交易時由證券公司收取交易費用。因二級市場價格由買賣雙方撮合成交確定，會面臨交易價格與凈值偏離的風險

J. 中國股票二級市場證券公司和基金公司它們可以買賣股票嗎交易規則是什麼

在中國的股票市場，就是公開交易市場，也就是所謂的二級市場，證券公司和基金公司是可以買賣股票的。證券公司由他自己的自營盤可可以自主決定買賣股票的種類，數量，時機，自營屬於他們的一部分業務。而基金公司的話，他們的主要業務就是在二級市場中進行相關股票的買賣，為投資者創造價值