林奇股票價格線收益線

『壹』 ...林奇認為股市無理性。擔他們最後都成功了為什麼呢

彼得·林奇出生於1944年，1968年畢業於賓州大學沃頓商學院，取得MBA學位；1969年進入富達管理公司研究公司成為研究員，1977年成為麥哲倫基金的基金經理人。在1997-1990年彼得·林奇擔任麥哲倫基金經理人職務的13年間，該基金的管理資產由2000萬美元成長至140億美元，基金投資人超過100萬人，成為富達的旗艦基金，並且是當時全球資產管理金額最大的基金，其投資績效也名列第一。13年間的年平均復利報酬率達29%，目前他是富達公司的副主席，還是富達基金託管人董事會成員之一。現居住在波士頓。PeterLynch每月走訪40到50家公司，一年5、600百家。即使少的時候，一年也至少走200家，閱讀700份年報。他是最早調查海外公司的基金經理，比如他發現Volvo的時候，連瑞典自己的分析師都沒去過它的工廠，當時Volvo的股價是4元，每股現金也有4元了，當然屬於嚴重被低估，後來為Lynch賺了7900萬美元。他每天6點15乘車去公室，晚上7點15回家。一年形成10萬英里，相當於一個工作日400英里。每天午餐都見一家公司。每天聽200個經紀人的意見。他和他的助手每月要將2000家公司檢查一遍。在他退休之前，他只度過兩個長假，其中的一個：去日本，用5天時間考察當地公司，在香港找到老婆，在中國玩了3天，然後去曼谷考察及觀光，最後去英國，用3天時間調查。股票世界裡的傳奇——彼得·林奇（股聖）財富檔案當今美國，乃至全球最高薪的受聘投資組合經理人彼得·林奇，是麥哲倫共同基金的創始人，是傑出的職業股票投資人、華爾街股票市場的聚財巨頭，投資回報率曾一度神奇的高達2500%，其著作《漫步華爾街》、《戰勝華爾街》、《學以致富》，一問世便成為暢銷書。企業類型股票投資業。成長記錄在人們的眼中，他就是財富的化身，他說的話是所有股民的保典，他手上的基金是有史以來最賺錢的，如果你在1977年投資100美元該基金，在1990年取出，13年時間已變為28000美元，增值28倍，不過13年的時間。這個「股票天使」就是彼得·林奇——歷史上最偉大的投資人之一，《時代雜志》評他為首席基金經理。他對共同基金的貢獻，就像是喬丹之於籃球，鄧肯之於現代舞蹈。他不是人們日常認識中的那種腦滿肥腸的商人，他把整個比賽提升到一個新的境界，他讓投資變成了一種藝術，而且緊緊地抓住全國每一個投資人和儲蓄者的注意力。當然，他也在這場比賽中獲得了極大的名譽和財富。成長之路1944年1月19日，彼得·林奇出生於美國波士頓的一個富裕的家庭里。父親曾經是波士頓學院的一個數學教授，後來放棄教職，成為約翰·漢考克公司的高級審計師。可是不幸的是，在林奇10歲那年，父親因病去世，全家的生活開始陷入困境。為了省錢，家人開始節衣縮食，林奇也從私立學校轉到了公立學校，而且開始了半工半讀的生活。11歲的他在高爾夫球場找了份球童的工作。這份工作應該說是最理想不過了，球童工作一個下午比報童工作一周掙的還多。高爾夫球場一直是風雲人物、名流巨賈的聚集之地，與其他球童不同的是，林奇不僅撿球，還注意學習。從高爾夫俱樂部的球員口中，他接受了股票市場的早期教育、知道了不同的投資觀點。林奇跟隨球手打完一輪球，就相當於上一堂關於股票問題的免費教育課。在當時，雖然是經濟發達的美國，但人們的意識還是相對保守，對股票業並不很信任，視股票市場如賭場，把買股票等同於賭博行為，雖然這時股票上漲了3倍，原本林奇也是這樣想的，但球童的經歷開始讓林奇逐漸改變了看法，增強了賺錢意識，雖然他那時並沒有錢去投資股票。就這樣邊工作邊讀書，林奇讀完了中學，順利考入賓州大學沃頓學院。即使在沃頓學院學習期間，林奇也未放棄球童的工作，他還因此獲得了弗朗西斯·維梅特球童獎學金。沃頓商學院的經歷對於以後林奇的成長是十分關鍵的。為了家庭，為了自己，林奇開始著手研究股票，他想找出其中的「秘密」，成為象高爾夫球場的客戶一樣成功的人物。於是，他有目的地專門研究與股票投資有關的學科。除了必修課外，他沒有選修的有關自然科學、數學和財會等課程，而是重點的專修社會科學，如歷史學、心理學、政治學。此外，他還學習了玄學、認識論、邏輯、宗教和古希臘哲學。還沒有真正涉足商海之時，林奇就已經意識到，股票投資是一門藝術，而不是一門科學，歷史和哲學在投資決策時顯然比統計學和數學更有用。因為球童的兼職和獎學金做經濟的堅強後盾，大二的時候，林奇已經有了一筆不小的收入。他決定用這筆積蓄進行股票投資，小試牛刀。他從積蓄中拿出1250美元投資於飛虎航空公司的股票，當時他買入的價格是每股10美元。後來，這種股票因太平洋沿岸國家空中運輸的發展而暴升。隨著這種股票的不斷上漲，林奇逐漸拋出手中的股票來收回資金，靠著這筆資金，他不僅讀完了大學，而且念完了研究生。暑假期間，林奇來到世界最大的投資基金管理公司——「富達」，在這里做暑假實習生，能在這樣的公司實習，是一種非常難得的機會。這份工作不僅使林奇打破了對股票分析行業的神秘感，也讓他對書本上的理論產生了懷疑，教授們的理論在真正的市場中，幾乎全線崩潰，這種信念促使了林奇特別注重實際調研的作用。「他是一個奇跡」1969年，林奇已經畢了業，也服完了兵役，他開始來到富達，正式成為一名公司的職員。起初是金屬商品分析師，幹了幾年的分析工作之後，1974年，林奇升任富達公司的研究主管。當時公司正陸續擴展化學、包裝、鋼鐵、鋁業以及紡織等部門的業務，這些工作開始讓他有機會接觸到證券市場的最前線，他除了不斷走訪公司，收集情報，從中挑出最有前途的投資領域之外，還注意將自己的判斷結果與實踐相對應，為以後的真正實踐打下了良好的基礎。8年之後，由於工作出色，林奇被任命為富達旗下的麥哲倫基金的主管。這是一個升遷，也是一個很大的挑戰，一方面，林奇終於可以直接面對市場，但另一方面，富達有幾十個、幾百個、幾千個這樣的基金主管，要能做出一番成就，脫穎而出，必須付出的辛苦、的想法和思考。當時的麥哲論基金，資金僅有2200萬美元，其業務也僅局限於幾家較大的證券公司中，還是一個嬰兒，但對於林奇這個初學者而言，卻是再合適不過了。因為它提供了一個可以施展的舞台。為了工作，林奇成了一個工作狂，每天的工作時間長達12個小時，他投入了自己所有的心血和精力。他每天要閱讀幾英尺厚的文件，他每年要旅行16萬公里去各地進行實地考察，此外，他還要與500多家公司的經理進行交談，在不進行閱讀和訪問時，他則會幾小時幾十個小時的打電話，從各個方面來了解公司的狀況、投資領域的最新進展。他還特別重視從同行處獲得有價值的信息。所有比較成功的投資家們都有鬆散或正式的聯盟，大家可以通過聯盟交換思想獲得教益。當然人們不會把自己即將購買的股票透露出來，但在交流中可以獲得很多信息。這些處於投資領域頂尖級的人物，能夠提供比經紀人更豐富的信息源。這才是林奇「金點子」的最好來源。林奇還創造了常識投資法。他認為普通投資人一樣可以按常識判斷來戰勝股市和共同基金，而他自己對於股市行情的分析和預測，往往會從日常生活中得到有價值的信息。他特別留意妻子卡羅琳和三個女兒的購物習慣，每當她們買東西回來，他總要扯上幾句。1971年的某一天，妻子卡羅琳買「萊格斯」牌緊身衣，他發現這將是一個走俏的商品。在他的組織下，麥哲倫當即買下了生產這種緊身衣的漢斯公司的股票，沒過多久，股票價格竟達到原來價格的6倍。在日常小事中發現商機，這就是林奇。可是，股票市場漲幅不定，之所以人們將它看成是賭場，就註定了有輸有贏，林奇也有判斷錯誤的時候。1977年，他剛掌管麥哲倫基金不久，就以每股26美元的價格買進華納公司的股票。而當他向一位跟蹤分析華納公司股票行情的技術分析家咨詢華納公司股票的走勢時，這位專家卻告訴林奇華納公司的股票已經「極度超值」。當時林奇並不相信。6個月後，華納公司的股票上漲到了32美元，林奇開始有些擔憂，但經過調查，發現華納公司運行良好，於是林奇選擇繼續持股待漲。不久，華納公司的股票上升到了38美元，這時，林奇開始對股市行情分析專家的建議做出反應，認為38美元肯定是超值的頂峰，於是將手中所持有的華納公司股票悉數拋出。然而，華納公司股票價格一路攀升，最後竟漲到了180美元以上。即使後來在股市暴跌中也維持了不錯水準。對此，林奇懊悔不已，他開始再也不相信這些高談闊論的股市評論專家了，以後只堅信自己的分析判斷。林奇十分欣賞沃倫·巴菲特的觀點：「對我來說，股市是根本不存在的。要說其存在，那也只是讓某些人出醜的地方。」他開始不再相信專家、理論、數學分析。經過了漲落、失敗的林奇更加成熟了，他優秀的選股能力開始讓人們感到驚奇，與別人注重進出場的時機不同，他覺得何時買進、何時拋出沒有什麼用處，因為行情永遠都是跌跌漲漲的。只有投資人在正確的時機選對好的股票，即使是市場行情不好，也要耐心等待，然後在走勢翻多的時候，才能獲得很高的投資回報率，這就是一個真正的投資者應該做的事情，而不是去投機。在林奇的投資組合中，他最偏愛兩種類型的股票：一類是中小型的成長股股票。在林奇看來，中小型公司股價增值比大公司容易，一個投資組合里只要有一兩家股票的收益率極高，即使其他的賠本，也不會影響整個投資組合的成績。同時他在考察一家公司的成長性時，對單位增長的關注甚至超過了利潤增長，因為高利潤可能是由於物價上漲，也可能是由於巧妙的買進造成的。另一類股票是業務簡單的公司的股票。一般人認為，激烈競爭領域內有著出色管理的高等業務公司的股票，例如寶潔公司、3M公司、德州儀器、道化學公司、摩托羅拉公司更有可能賺大錢，但在林奇看來，作為投資者不需要固守任何美妙的東西，只需要一個低價出售、經營業績尚可、而且股價回升時不至於分崩離析的公司就行。就靠著這種有名的投資方式，林奇成為華爾街股市的超級大贏家。在他所投資的領域中，包括克萊斯勒汽車、聯邦快遞等等。彼得·林奇都能在對的地方找到他在市場里的最愛，他對營運地點就在他周遭的公司，特別有偏好。功成身退1990年，林奇管理麥哲倫基金已經13年了，就在這短短的13年，彼得·林奇悄無聲息的創造了一個奇跡和神話！麥哲倫基金管理的資產規模由2000萬美元成長至140億美元，基金經理人超過100萬人，成為當時全球資產管理金額最大的基金。麥哲倫的投資績效也名列第一，13年的年平均復利報酬率達29%，由於資產規模巨大，林奇13年間買過15000多隻股票，其中很多股票還買過多次，贏得了「不管什麼股票都喜歡」的名聲。對於很多人而言，彼得·林奇是一個沒有「周末焦慮症」的「死多頭」，股市調整對他而言只意味著廉價建倉的機會到了，他都不太像一個股市中人，因為他的心態是如此的平和，但也正是因為這樣，他才取得了如此巨大的成就！1991年，就在他最顛峰的時刻，林奇卻選擇退休，離開共同基金的圈子。當時，他還是市場中最搶手的人物，而他的才能也是最受倚重的。彼得·林奇非常理智地發表了自己的離去演說：「這是我希望能夠避免的結局······盡管我樂於從事這份工作，但是我同時也失去了呆在家裡，看著孩子們成長的機會。孩子們長的真快，一周一個樣。幾乎每個周末都需要她們向我自我介紹，我才能認出她們來······我為孩子們做了成長記錄簿，結果積了一大堆有紀念意義的記錄，卻沒時間剪貼。」這就是彼得·林奇離開的理由，沒有一點的做作和矯情。當然他也受夠了每周工作80個小時的生活，於是，和其他偉大的投資人和交易商一樣，彼得·林奇帶著賺來的錢，乾乾脆脆的離了場。現在，這個曾經的「股市傳奇」就像任何一個平常的父親一樣，在家教導自己的小女兒，同時他也沒有閑著，正積極地投入波士頓地區的天主教學校體制，到處募集資金，讓清寒子弟也能接受私立學校的教育。雖然他是億萬富翁，他讓別人也成為了億萬富翁，但他卻不是金錢的奴隸，而是主人。成功秘訣心態平和，穩中取勝。纖毫小事中覓先機。投資策略及理論：以價值投資為根基的實用投資策略。看重的是個股品質。理論闡述：價值投資的精髓在於，質好價低的個股內在價值在足夠長的時間內總會體現在股價上，利用這種特性，使本金穩定地復利增長。具體做法：其投資智慧是從最簡單的生活方式中體驗的。從生活中發掘有潛能的股份。投資具有潛力，且未被市場留意的公司，長線持有，利用復式滾存穩定增長。遵守的規則與禁忌：林奇選股品味：1、傻名字2、乏味3、令人厭煩4、有庇護的獨立子公司5、乏人關注的潛力股6、充滿謠言的公司7、大家不想關注的行業8、增長處於零的行業9、具保護壁壘的企業10、消耗性大的消費品11、直接受惠高技術的客戶12、連其雇員也購買的股票13、會回購自己股份的公司令林奇退避三舍的公司：1、當炒股2、其龍頭企業二世3、不務正業的公司4、突然人氣急升的股票5、欠缺議價力的供應商6、名字古怪的公司對大勢與個股關系的看法：林奇認為贏輸實際和市場的關系不大，股市不過是用來驗證一下是否有人在做傻事的地方。不能依賴市場來帶動手裡的股票上揚。對股市預測的看法：從不相信誰能預測市場。對投資工具的看法：對林奇來說，投資只是賭博的一種，沒有100%安全的投資工具。名言及觀念：「不做研究就投資，和玩撲克牌不看牌面一樣盲目。」投資前三個問題：1、你有物業嗎？2、你有餘錢投資嗎？3、你有賺錢能力嗎？不少投資者選購股票的認真程度竟不如日常的消費購物，如果把購物時貨比三家的認真用於選股，會節省的錢。其它及成就：1944年出生於美國，1977年接管富達麥哲倫基金，13年資產從1800萬美元增至140億美元，年復式增長29%。

『貳』 彼得·林奇的成功投資（修訂版）

基本信息
·出版社：機械工業出版社
·頁碼：300 pages
·ISBN：7111200500
·條碼：9787111200505

·版次：2007年1月第1版
·裝幀：平裝
·開本：16開

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內容簡介
★最受普通投資者歡迎與推崇的投資經典之一
★自出版後的10年間，銷量超過百萬冊，暢銷全球
★系統講述了一套簡單易學的股票投資策略

[林奇是誰]
彼得·林奇是美國、乃至全球首屈一指的投資專家，他對共同基金的貢獻，就像喬丹對籃球的貢獻，其共同之處在於把投資變成了一種藝術，把投資提升到一個新的境界。在他掌管麥哲倫基金期間所創下的投資報酬率在股市的歷史里，幾乎無人能出其右。該基金也成為世界上最成功的基金。

[普通人也能成為投資專家]
彼得·林奇一直以他的選股能力而著稱，他有一句名言：只要用心對股票做一點點研究，普通投資者也能成為股票投資專家，並且在選股方面的成績能像華爾街的專家一樣出色。
林奇說，對於外行人來說投資機會隨處可見。只要仔細觀察一下商業的發展趨勢，留心一下周圍的世界，從購物中心到自己工作的地方，你就可以比專業分析人員更早地發現那些潛在的會大獲成功的公司。

[本書特點]
▲鼓勵普通投資者建立戰勝專業投資者的信心，普通投資者只要動用3％的智力，即使沒有富裕的金錢、良好的專業教育，也一樣可以獲得良好的投資回報，甚至超過華爾街的專家。
▲普通投資者更有機會在生活中早於專業投資者發現上漲10倍的大牛股。
▲系統講述了一套簡單易學的股票投資策略，利用自身優勢，在工作場所或消費時就能發現優秀的公司。
▲將股票分為6大類型逐一分析，總結出10倍股的13個特點，提醒避開6種危險股。
▲如何構建投資組合，應持有的合理股票數量，買入、賣出股票的最佳時機。
▲如何從證券公司、公司年報等渠道獲得信息。
▲如何利用市盈率、每股賬面價值等進行投資分析，在財務報表中找到真正值得參考的數據，在看似沒有機會的股票中找到「黑馬」。
▲分析常見的投資心理誤區，幫助投資者避開投資陷阱
▲沒有深奧的理論，讓一竅不通的投資者也能心領神會

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作者簡介
彼得·林奇出生於1944年，1968年畢業於賓州大學沃頓商學院，取得MBA學位；1969年進入富達管理公司研究公司成為研究員，1977年成為麥哲倫基金的基金經理人。
在1997-1990年彼得·林奇擔任麥哲倫基金經理人職務的13年間，該基金的管理資產由2000萬美元成長至140億美元，基金投資人超過100萬人，成為富達的旗艦基金，並且是當時全球資產管理金額最大的基金，其投資績效也名列第一。13年間的年平均復利報酬率達29%，目前他是富達公司的副主席，還是富達基金託管人董事會成員之一。現居住在波士頓。

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媒體推薦
彼得·林奇和他的成功投資／權成光，《首席市場官》
彼得·林奇是世界上最大的共同基金麥哲倫基金的前基金經理，在他的管理下，麥哲倫基金從1800萬美元的名不見經傳的小基金成長為120億美元的全球最大基金，13年的時間里基金收益高達29％年復利。
專家和大師的區別是，大師總是能夠把復雜的事情用簡單易懂的通俗語言來解釋清楚。對於股票投資這種入門門檻比較低的行業來說，國內的、國外的、技術的、基本的，各類專家可謂數不勝數，不過真正說到大師，那或許用十個手指頭就可以數得過來。無論我們如何地壓縮這個名單，相信彼得·林奇的名字是不會被遺漏的。
彼得·林奇是世界上最大的共同基金麥哲倫基金的前基金經理，在他的管理下，麥哲倫基金從1800萬美元的名不見經傳的小基金成長為120億美元的全球最大基金，13年的時間里基金收益高達29％年復利。彼得·林奇還是個高產的作家，寫了3本關於股票投資的書，介紹了其投資理念和方法的前兩本都是長盛不衰的投資類暢銷書。尤其是第一本書《彼得·林奇的成功投資》幾乎囊括了彼得·林奇的全部投資智慧。
雖然該書的第一版於1989年出版，比中國股市的歷史還要長，但是書中的內容到現在也絲毫沒有落伍之處。相反，隨著近幾年國內的證券市場逐步走向成熟，修訂後再版的該書，來自美國成熟市場的投資理念越發具有指導性。
彼得·林奇的投資理念可以用簡單的一句話來概括，那就是好公司的股票遲早會有良好的表現。因而林奇崇尚對上市公司的分析和調查，當然，林奇並不認為對上市公司的分析和調查需要怎樣高深的知識和方法，這並不是基金經理們的特權，相反他認為每一個普通的投資者只要用自己3％的腦力就能在選擇股票的時候，和那些處在平均水平之上的華爾街專業人員選得一樣好。
對於找尋值得投資的股票，彼得·林奇往往是從生活中和身邊的事情開始，其主要思路就是產品——
上市公司——股票這個順序。從生活中發現的暢銷產品挖掘出能夠上漲幾倍的潛力股票正是彼得·林奇的強項，也是其草根企業調查文化的典型模式。當然，這和美國的上市公司達到上萬家，幾乎每一種產品後面都有上市公司的背景有關。雖然國內還沒有達到我們生活中使用的每一種產品都有上市公司背景這種程度，但是類似的線索還是不少的。去年年末，我的一位從事電梯電纜生意的朋友出差到北京，在聊天過程中向我訴苦，因為銅價大幅上漲，導致公司的成本大幅提高，利潤下降，生意越來越難做了。說者無心，聽者有意，之後我查看了倫敦銅期貨走勢，發現已經連續上漲很長時間了，於是買入了國內生產銅的雲南銅業和江西銅業，之後國內有色金屬股票大幅上漲，我雖然沒能一直持有到現在，但是幾個月內收益也超過了50％。
關於如何尋找賺錢的股票，彼得·林奇還有很多獨特的方法，比如他將上市公司分成六種不同的類型：穩定緩慢增長型，大笨象型，快速增長型，周期型，資產富餘型，以及轉型困境型。這六種不同類型有著不同的特點和投資方法，而且林奇對不同類型公司股票的預期收益也不同。這是一種相當簡單的分類和框架模型，這種模型的好處就是會減少投資者對不同類型股票的不切實際的期望。比如，如果你持有的是緩慢增長型的股票，那麼就不應該指望它會有多麼了不起的表現，相反，如果你持有的是快速增長型，那麼就不應該輕易地將其賣出。
還有就是每一個投資者都無法迴避的上市公司財務報表的分析，林奇對此作了一個簡單的財務講座，並對投資者應該關心的每一種著名數字作了詳細地案例分析，這樣投資者就不會再對厚厚的上市公司報表無從入手了。
「會買的是徒弟，會賣的才是師父」。這是國內非常流行的一句股諺，這說明了如何賣出股票的重要性，對此林奇根據股票的六種不同類型，詳細列舉了何時應該賣出，何時應該持有的詳細依據。當然，跟如何選股一樣，我們不能照本宣科，對於這些方法要分析林奇得出結論的依據，並根據國內的實際情況靈活應用。
對我個人觸動很深的部分是彼得·林奇對組合投資的宣揚。隨著巴菲特集中投資理念的盛行，很多投資者已經對分散風險和組合投資嗤之以鼻，不過我個人還是認為對於一個普通投資者來說，組合投資是非常必要的。組合投資可以有效地控制股票投資中經常會出現的沖動和冒險情緒，從而引導投資者走向長期成功的道路。

彼得·林奇的成功投資／李小潔
如果股價已經下跌了這么多，它不可能再跌了。
你總能知道什麼時候股市到了底部。
如果股價已經如此之高了，怎麼可能再進一步上升呢？
每股只有3美元，我能失去什麼？
最終股價會回來的。
黎明前的時候總是最黑暗。
當股價反彈到了10美元時，就將其賣出。
我有什麼可擔心的，保守的股票不會波動太大。
可能要花長一點時間，有些事情才可能發生。
看看我已經賠了這么多錢，我不再買股票了！
我已經錯過一隻好股，我一定要抓住下一隻。
股市上漲，所以我一定是對的；股市下跌，所以我一定是錯的。
推薦理由：本書是投資者必備的國際暢銷書。自出版後的10年間，銷量超過百萬冊，暢銷全球。作者用淺顯生動的語言娓娓道出了股票投資的諸多技巧。作者向廣大的中小投資者提供了簡單易學的投資分析方法，這些方法是作者多年的經驗總結，具有很強的實踐性，對於業余投資者來說尤為有益。
本書作者首先告訴投資者的就是這樣一條投資規則：不要相信投資專家的建議！作者認為投資者只要對股票認真做一些研究，其成績不會比專家差。作者認為業余投資者有很多先天的優勢，如果他們把這些優勢發揮出來，在投資時就會比專家做得還出色，他鼓勵普通投資者建立戰勝專業投資者的信心，普通投資者只要動用3％的智力，即使沒有富裕的金錢、良好的專業教育，也一樣可以獲得良好的投資回報，甚至超過華爾街的專家。普通投資者更有機會在生活中早於專業投資者發現上漲10倍的大牛股。
本書系統講述了一套簡單易學的股票投資策略，利用自身優勢，在工作場所或消費時就能發現優秀的公司。將股票分為6大類型逐一分析，總結出10倍股的13個特點，提醒避開6種危險股。如何構建投資組合，應持有的合理股票數量，買入、賣出股票的最佳時機；如何從證券公司、公司年報等渠道獲得信息；如何利用市盈率、每股賬面價值等進行投資分析，在財務報表中找到真正值得參考的數據，在看似沒有機會的股票中找到「黑馬」。分析常見的投資心理誤區，幫助投資者避開投資陷阱。
沒有深奧的理論，讓一竅不通的投資者也能心領神會。

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編輯推薦
本書是投資者必備的國際暢銷書。作者用淺顯生動的語言娓娓道出了股票投資的諸多技巧。作者向廣大的中小投資者提供了簡單易學的投資分析方法，這些方法是作者多年的經驗總結，具有很強的實踐性，對於業余投資者來說尤為有益。本書作者首先告訴投資者的就是這樣一條投資規則：不要相信投資專家的建議！作者認為投資者只要對股票認真做一些研究，其成績不會比專家差。作者認為業余投資者有很多先天的優勢，如果他們把這些優勢發揮出來，在投資時就會比專家做得還出色。

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目錄

譯者序
千禧版簡介
前言
愛爾蘭之行的啟示
導論
業余投資者的優勢
……
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文摘
譯者序
本書作者之一的彼得·林奇曾是富達公司麥哲倫基金的資產管理經理，在他的領導下從1977～1990年該基金成為世界上最成功的基金。
書中作者用淺顯生動的語言娓娓道出了股票投資的諸多技巧。作者向廣大的中小投資者提供了簡單易學的投資分析方法，這些方法是作者多年的經驗總結，具有很強的實踐性，對於業余投資者來說尤為有益。
本書作者首先告訴投資者的就是這樣一條投資規則：不要相信投資專家的建議！作者認為投資者只要對股票認真做一些研究，其成績不會比專家差。作者認為業余投資者有很多先天的優勢，如果他們把這些優勢發揮出來，在投資時就會比專家做得還出色。
在本書的翻譯過程中，我們被書中精彩的內容深深吸引了，書中對金融投資的論述清晰明了，簡單易懂。對我們而言，在書中所學到的不僅僅是股票投資的方法與技巧，還有作者有關投資的思想以及為人的態度。
書中所表現出來的作者的睿智與學識不止一次地令我們折服。我們也相信讀者通過閱讀此書不僅能開闊眼界，掌握投資的方法，還可以感受作者的人格魅力。

『叄』 彼得林奇PEG成長股公式合集+個人整理解讀

本文為合集貼，引用都註明了出處，加入了自己的注釋補充和要點理解，記錄備用。

來源於 2017-08-19尋找戴維斯雪球 網址 https://xueqiu.com/3105498318/90635393

先說說PEG是什麼。PEG指標最先由英國投資大師史萊特提出，在美國著名投資大師彼得·林奇的努力下，使這一投資理念發揚光大、深入人心，於是，更多的人將PEG方法的功績歸功於彼得·林奇。PEG最大的優勢就是彌補了靜態市盈率的估值缺陷，其不但考慮了本會計報告期的財務狀況，同時也考慮了未來幾年企業的發展機遇。

PEG=市盈率（PE）/凈利潤增長率（G）。 PE我個人認為取滾動市盈率為宜 ，而G的取法很多人並不是很了解。根據維基網路和智庫網路的描述，G為公司未來3或5年的每股收益復合增長率。比如某股票的滾動市盈率為30，預期其未來3年利潤復合增速為20%，則PEG=30/20=1.5。

一般認為，當PEG=1時，股票價格合理；當PEG值＜1時，股票價格為低估狀態；當PEG值＞1時，股票價格處於高估狀態。

——所以該公式只能看 20 年（甚至 10 年）以內的成長股，更靠譜。

那麼問題來了，為什麼PEG=1時估值就合理呢？

PEG只是一個經驗公式，要說具體的推導公式，抱歉，沒有。曾經這個問題困惑我很久，在網路上地毯式搜索，也僅僅找到3篇相關的推論猜想，其共同的推論方法是未來現金流折現，雖未找到我想要的結果，但這也給了我巨大的啟發。

什麼是未來現金流折現呢？先舉個例子，現有一份永續債券，每年獲得利息1元，那麼這份永續債券的價值是多少。這里就涉及到一個折現率，因為通貨膨脹的存在，明年的1元錢和今天的1元錢是不等值的，考慮到中國名義GDP和貨幣的發行速度，折現率取12%較為合適。現值=終值/（1+折現率）的年次方，1/（1+12%）的1次方=0.89元，也就是說今天的0.89元與明年的1元是等值的。

汪益達提供鏈接 http://www.iguuu.com/app/dcf 現金流計算公式表格

折現率設定為12%，通過計算，我們得出一份年息1元的永續債券的現值為8.33元，哪怕若干年後，你把它賣給別人，它的價值也是8.33元，當然那時的8.33元的價值與今日的8.33元又不可同日而語。

巴菲特說，股票其實也是債券，是一張永續浮息債券。在投資者眼裡，企業的價值就是未來全部現金流的折現總和。這一思想簡單而深刻，這是對股票價值最准確的描述，這也是巴菲特對企業估值的基礎。

好，我們來建立一個比較大眾的成長股盈利模型（假設企業每年的凈利潤等同於現金流），前3年利潤復合增速為A，再3年利潤復合增速為60%A，再4年利潤復合增速為60%×50%×A，10年後該公司利潤不再增長，且永續經營，現在該公司每股滾動利潤為1元。

假設A為20%，那麼股票的價值如圖計算為19.66，PE=19.66，PEG=19.66/20≈1

假設A為30%，那麼股票的價值如圖計算為29.79，PE=29.79，PEG=29.79/30≈1

假設A為40%，那麼股票的價值如圖計算為44.66，PE=44.66，PEG=44.66/40≈1

激動啊，驚奇的發現，PEG都約等於1。

也許有朋友要說了，你這個模型前10年還比較認可，但是哪有公司是永續經營的。當然沒有哪個公司可以永續經營，但是這個問題並不是問題，因為，從圖上的計算可以看出，企業的價值主要體現在前20年，20年後的價值非常少。 ——所以該公式只能看 20 年（甚至 10 年）以內的成長股，更靠譜。

至此，我不禁感嘆，彼得林奇以及PEG的發明者真是太偉大了，能將這么復雜的估值這么簡單化。更要感嘆，PEG的依據就是最基礎的股利折現模型，彼得林奇、格雷厄姆、巴菲特等天下投資大師皆出同源。（PS：PEG估值法僅適用於成長股，當G＜15或大於45時，合理PE與G的數值差距較大）

首先，肯定要選擇PEG＜1的股票進行投資，PEG越低越好，當PE上升向合理PE靠近時，疊加股票利潤的增長，我們可以獲得戴維斯雙擊的收益。 如某股票每股利潤為1元， 滾動PE 為20倍，股價等於20元。預期未來三年利潤增速為30%，一年後，每股利潤為1.3元，估值也修復到合理的30倍，股價等於39元。一年的時間，我們獲得了19元的收益（95%）。

[if !supportLists]2.[endif] 再者，我們要選擇優秀的企業進行投資。——優秀企業本身有安全保底，甚至護城河馬太效應能讓它成為高成長公司。（汪益達融會貫通的體會）

我們設計的這個模型僅僅是大眾的、一般的、平庸的企業的盈利模型，我們要尋找利潤能夠持續高速增長、十年後利潤依然增長的優秀企業，如可口可樂、格力電器、阿里巴巴、網易、騰訊控股、萬科A、雲南白葯、貴州茅台等等等等，因為當企業利潤增長的時間拉長後（如下面對比圖所示），內在價值會顯著提升。

買低估的股票只是投資的入門要求，更重要的是尋找足夠優秀的企業並長期持有。 ——（持有比特幣李笑來《財富自由之路》，投資的關鍵在於花大力氣找到好的標的，然後持有甚至什麼都不做。）

運用PEG估值法投資股票，最核心的一個環節是盡可能准確預測企業未來三年的利潤增速，這需要我們深入跟蹤研究企業的基本面，考驗的是我們自身的知識儲備、對企業和行業的前景判斷、對未來世界格局的認知 （PS：初學的朋友預測未來三年利潤增速可參考機構研報平均數值，並加以判斷可靠性）。

也許有的朋友會說，預測三年都難，更別說預判十年尋找那些優秀企業了。是的，如今的社會飛速發展，我們絕大部分人的眼睛根本沒法看到十年之外，但我們能看到優秀企業的管理層，能看到優秀企業的護城河。 投資企業其實就是投資人，如果企業的管理者足夠優秀並富有遠見，我們有理由相信，這個企業在不久的將來一定會帶給我們豐厚的回報！

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首先闡述下PEG指標的定義。PEG指標(市盈率相對盈利增長比率)是用公司的市盈率除以公司的盈利增長速度。 PEG指標(市盈率相對盈利增長比率)是Jim Slater發明的一個股票估值指標，是在PE（市盈率）估值的基礎上發展起來的，它彌補了PE對企業動態成長性估計的不足。

計算公式是：PEG=PE/（企業年盈利增長率*100）

用公司的市盈率（PE）除以公司未來3或5年的（每股收益復合增長率*100）。（PE）僅僅反映了某股票當前價值，PEG則把股票當前的價值和該股未來的成長聯系了起來 。比如一隻股票當前的市盈率為20倍，其未來5年的預期每股收益復合增長率為20%，那麼這只股票的PEG就是1。當PEG等於1時，表明市場賦予這只股票的估值可以充分反映其未來業績的成長性。

那麼問題來了，什麼樣的公司適用PEG指標呢？周期股，困境反轉股不能用，比較適用於穩定增長、綜合競爭力強的成長股（最好是能夠穩定看到3年甚至更長時間的穩定增長）。對於市盈率高於50的公司，也不適用（很少有公司能夠連續三年維持50%以上的增長）。一般來說，市盈率30及以內使用效果最好。 （復利回歸）

如何計算PEG是一門學問。 關於PE，有靜態，滾動，動態市盈率3種。 個人認為採用靜態的過於保守，不適合成長股。—— 不同的出發點、推導過程（≥ 2 ），得出同一個結果。那麼這個結果就比較靠譜。——（這是第二篇文章的重點：市盈率分類）

採用民工君的建議： 前半年用滾動市盈率（PE-TTM），後半年用動態市盈率 。滾動市盈率在新浪，雪球，大視野投資等軟體上都可以直接看到數據，也可以自己算（從現在往前推4個季度的業績）。動態市盈率在同花順，東方財富等軟體上可以看券商預測，然後結合自己的認知給出一個合理值。以亨通光電為例：

1.

查看原圖 其中26.8就是指PE-TTM（數據來源於大視野投資）。

2.

查看原圖 動態市盈率的計算需要預測未來幾年凈利潤。 該圖是預測凈利潤

動態市盈率=市值/年預測凈利潤 。

接下來默認以去券商預測業績均值為參考（實際計算可以根據個人深入分析做調整）。目前亨通光電市值455.93億，券商預測2017均值是22.72，455.93/22.72=20.07。對於G（growth），這是最難把握的。對企業了解的越深入，把握會越好。如果不夠深入，那麼可以先用券商預測的看下。亨通光電2016年度凈利潤為13.16億，2019年預測凈利潤均值為35.96億，我們用這個數值計算一下三年復合增長率：

查看原圖 也可以用Excel直接進行計算：3年凈利潤復合增長率=POWER(19年凈利潤/16年凈利潤,1/3)-1，PEG=PE/（企業年盈利增長率*100）=20.07/39.8=0.52。

一般來說，PEG在0.8及以內的優勢比較大。PEG最難把握的是G（growth），正因為G是動態變化的，所以PEG這個指標的而效率也很高。而靜態PE參考性比較低的原因就在於數據是基於過去的，但是我們投資卻是投未來。建議每周更新數據。

20171024

471/22.96=20.5139

PEG=0.68

我認為一、小盤成長股至少要0.6以內。亨通光電在光纖行業不能算小盤成長股。

1.2017 年 10 月 26 日湯臣倍健

[if !supportLists]2.[endif]東方財富APP上機構預測2017-2019年的凈利潤7.97、9.43，2016年扣非凈利潤4.76億。動態PE=206/7.97=25.84

汪益達提供計算器鏈接 http://money.jrj.com.cn/calc2010/html/tzsy.html

5.25.59=1.01

都大於1，但大的不多。關鍵是我認為湯臣倍健的凈利潤增長率被機構低估較多。可以說關鍵是湯臣倍健遇到困境，擯棄學CNG線下中心的戰略，開始線上大力營銷的反轉戰略。我很看好線上營銷，所以要賭一賭。

汪益達個人對PEG公式的理解： 本公司在嚴格限定條件和安全邊際標的前提下絕對靠譜。但是民工君使用機構預測收益、凈利潤來計算。實際上是耦合了機構投資者的預期，所以有利於快速拉升成長股的股價，追上價值高估趨勢。值得借鑒，但這個公式公布後被濫用會造成它失效，必須和其它證據鏈條和限定條件一起使用才能保證效果。

在進入主題之前咱們先看看如下圖片：

各家網站公布的同一家公司的市盈率都有所不同，這是怎麼回事呢？咱們上一次說到市盈率的計算公式是：市盈率=每股股價/每股收益，那麼咱們就從公式入手，解釋一下為何會有不同的市盈率計算方法。

從公式中每股收益入手，可以把市盈率分為三種：

1、靜態市盈率LYR（Last YearRatio）：

是以上一年度的每股收益為基礎來計算的，即：

靜態市盈率=當前收盤價/上一年度基本每股收益

2、滾動市盈率TTM（TrailingTwelve Month）：

是以最近報告的12個月的每股收益為基礎來計算的，即：

滾動市盈率=當前收盤價/最近四個季度基本每股收益之和

滾動市盈率是從國外直接引進的，我國規定所有上市公司的財政年度都為每年1月1日至12月31日，而國外成熟市場的上市公司，是可以自己設定財政年度的，所以為了方便橫向比較，就有了滾動市盈率的存在。

3、動態市盈率

是以本年度第一個季度的每股收益為基礎，預測出本年度（全年）的每股收益，然後計算出來的市盈率，即：

動態市盈率=當前收盤價/動態預測的本年度基本每股收益

還沒完，咱們看看投資大師彼得·林奇在《彼得·林奇的成功投資》中所舉的關於用市盈率分析的例子：

假定一家公司Dotcom .com公司，計算公司市值，即用當前股價（假定每股100美元）乘以流通股總數（假定為1億股），1億股乘以100美元等於100億美元，這就是Dotcom .com公司的總市值。

Dotcom .com公司的股票要成為一隻10倍股，首先其市值必須上漲10倍，即從100億美元增加到1000億美元。一旦你確定了目標市值，你就得問一個問題：Dotcom.com公司需要盈利多少才能支撐1000億美元的市值？（假定市盈率是每股收益的40倍）

P/E=1000/E=40，E=1000/40=25

按照40倍市盈率，我們可以推測，Dotcom .com公司必須每年盈利超過25億美元，才能使公司總市值達到1000億美元，這可以達到么？有多少公司可以達到？

通過這個例子咱們又可以知道市盈率=每股股價/每股收益之外，還可以表示為市盈率=當前總市值/上市公式的凈利潤。那麼上面說到的幾種市盈率都可以表示成以下公式：

靜態市盈率=當前總市值/上一年度歸屬於上市公司股東的凈利潤

滾動市盈率=當前總市值/最近4個季度歸屬於上市公司股東的凈利潤

動態市盈率=當前總市值/動態預測的本年度歸屬於上市公司股東的凈利潤

這樣基本上大家就可以理解為什麼各家網站的數據會打架了，所以要准確的計算市盈率，還是要大家自己動手算一算，找出每股收益（上市公司凈利潤/發行的股份數）；歸屬於上市公司股東的凈利潤（合並財務報表中的數據，顧名思義，就是完全屬於上市公司股東的凈利潤，因為上市公司對其子公司並不是百分之百控股，太復雜咱們以後再議！）

『肆』 彼得·林奇的介紹

彼得·林奇出生於1944年，1968年畢業於賓州大學沃頓商學院，取得MBA學位；1969年進入富達管理公司研究公司成為研究員，1977年成為麥哲倫基金的基金經理人。 在1997-1990年彼得·林奇擔任麥哲倫基金經理人職務的13年間，該基金的管理資產由2000萬美元成長至140億美元，基金投資人超過100萬人，成為富達的旗艦基金，並且是當時全球資產管理金額最大的基金，其投資績效也名列第一。13年間的年平均復利報酬率達29%，目前他是富達公司的副主席，還是富達基金託管人董事會成員之一。現居住在波士頓。

Peter Lynch每月走訪40到50家公司，一年5、600百家。即使少的時候，一年也至少走200家，閱讀700份年報。

他是最早調查海外公司的基金經理，比如他發現Volvo的時候，連瑞典自己的分析師都沒去過它的工廠，當時Volvo的股價是4元，每股現金也有4元了，當然屬於嚴重被低估，後來為Lynch賺了7900萬美元。

他每天6點15乘車去辦公室，晚上7點15回家。一年形成10萬英里，相當於一個工作日400英里。每天午餐都見一家公司。每天聽200個經紀人的意見。他和他的助手每月要將2000家公司檢查一遍。

在他退休之前，他只度過兩個長假，其中的一個：去日本，用5天時間考察當地公司，在香港找到老婆，在中國玩了3天，然後去曼谷考察及觀光，最後去英國，用3天時間調查。

股票世界裡的傳奇——彼得·林奇（股聖）

財富檔案

當今美國，乃至全球最高薪的受聘投資組合經理人彼得·林奇，是麥哲倫共同基金的創始人，是傑出的職業股票投資人、華爾街股票市場的聚財巨頭，投資回報率曾一度神奇的高達2500%，其著作《漫步華爾街》、《戰勝華爾街》、《學以致富》，一問世便成為暢銷書。

企業類型

股票投資業。

成長記錄

在人們的眼中，他就是財富的化身，他說的話是所有股民的保典，他手上的基金是有史以來最賺錢的，如果你在1977年投資100美元該基金，在1990年取出，13年時間已變為28000美元，增值28倍，不過13年的時間。

這個「股票天使」就是彼得·林奇——歷史上最偉大的投資人之一，《時代雜志》評他為首席基金經理。他對共同基金的貢獻，就像是喬丹之於籃球，鄧肯之於現代舞蹈。他不是人們日常認識中的那種腦滿肥腸的商人，他把整個比賽提升到一個新的境界，他讓投資變成了一種藝術，而且緊緊地抓住全國每一個投資人和儲蓄者的注意力。當然，他也在這場比賽中獲得了極大的名譽和財富。

成長之路

1944年1月19日，彼得·林奇出生於美國波士頓的一個富裕的家庭里。父親曾經是波士頓學院的一個數學教授，後來放棄教職，成為約翰·漢考克公司的高級審計師。可是不幸的是，在林奇10歲那年，父親因病去世，全家的生活開始陷入困境。

為了省錢，家人開始節衣縮食，林奇也從私立學校轉到了公立學校，而且開始了半工半讀的生活。11歲的他在高爾夫球場找了份球童的工作。這份工作應該說是最理想不過了，球童工作一個下午比報童工作一周掙的還多。

高爾夫球場一直是風雲人物、名流巨賈的聚集之地，與其他球童不同的是，林奇不僅撿球，還注意學習。從高爾夫俱樂部的球員口中，他接受了股票市場的早期教育、知道了不同的投資觀點。林奇跟隨球手打完一輪球，就相當於上一堂關於股票問題的免費教育課。

在當時，雖然是經濟發達的美國，但人們的意識還是相對保守，對股票業並不很信任，視股票市場如賭場，把買股票等同於賭博行為，雖然這時股票上漲了3倍，原本林奇也是這樣想的，但球童的經歷開始讓林奇逐漸改變了看法，增強了賺錢意識，雖然他那時並沒有錢去投資股票。

就這樣邊工作邊讀書，林奇讀完了中學，順利考入賓州大學沃頓學院。即使在沃頓學院學習期間，林奇也未放棄球童的工作，他還因此獲得了弗朗西斯·維梅特球童獎學金。

沃頓商學院的經歷對於以後林奇的成長是十分關鍵的。為了家庭，為了自己，林奇開始著手研究股票，他想找出其中的「秘密」，成為象高爾夫球場的客戶一樣成功的人物。於是，他有目的地專門研究與股票投資有關的學科。除了必修課外，他沒有選修更多的有關自然科學、數學和財會等課程，而是重點的專修社會科學，如歷史學、心理學、政治學。此外，他還學習了玄學、認識論、邏輯、宗教和古希臘哲學。還沒有真正涉足商海之時，林奇就已經意識到，股票投資是一門藝術，而不是一門科學，歷史和哲學在投資決策時顯然比統計學和數學更有用。

因為球童的兼職和獎學金做經濟的堅強後盾，大二的時候，林奇已經有了一筆不小的收入。他決定用這筆積蓄進行股票投資，小試牛刀。他從積蓄中拿出1250美元投資於飛虎航空公司的股票，當時他買入的價格是每股10美元。後來，這種股票因太平洋沿岸國家空中運輸的發展而暴升。隨著這種股票的不斷上漲，林奇逐漸拋出手中的股票來收回資金，靠著這筆資金，他不僅讀完了大學，而且念完了研究生。

暑假期間，林奇來到世界最大的投資基金管理公司——「富達」，在這里做暑假實習生，能在這樣的公司實習，是一種非常難得的機會。這份工作不僅使林奇打破了對股票分析行業的神秘感，也讓他對書本上的理論產生了懷疑，教授們的理論在真正的市場中，幾乎全線崩潰，這種信念促使了林奇特別注重實際調研的作用。

「他是一個奇跡」

1969年，林奇已經畢了業，也服完了兵役，他開始來到富達，正式成為一名公司的職員。起初是金屬商品分析師，幹了幾年的分析工作之後，1974年，林奇升任富達公司的研究主管。當時公司正陸續擴展化學、包裝、鋼鐵、鋁業以及紡織等部門的業務，這些工作開始讓他有機會接觸到證券市場的最前線，他除了不斷走訪公司，收集情報，從中挑出最有前途的投資領域之外，還注意將自己的判斷結果與實踐相對應，為以後的真正實踐打下了良好的基礎。

8年之後，由於工作出色，林奇被任命為富達旗下的麥哲倫基金的主管。這是一個升遷，也是一個很大的挑戰，一方面，林奇終於可以直接面對市場，但另一方面，富達有幾十個、幾百個、幾千個這樣的基金主管，要能做出一番成就，脫穎而出，必須付出更多的辛苦、更多的想法和思考。

當時的麥哲論基金，資金僅有2200萬美元，其業務也僅局限於幾家較大的證券公司中，還是一個嬰兒，但對於林奇這個初學者而言，卻是再合適不過了。因為它提供了一個可以施展的舞台。

為了工作，林奇成了一個工作狂，每天的工作時間長達12個小時，他投入了自己所有的心血和精力。他每天要閱讀幾英尺厚的文件，他每年要旅行16萬公里去各地進行實地考察，此外，他還要與500多家公司的經理進行交談，在不進行閱讀和訪問時，他則會幾小時幾十個小時的打電話，從各個方面來了解公司的狀況、投資領域的最新進展。

他還特別重視從同行處獲得有價值的信息。所有比較成功的投資家們都有鬆散或正式的聯盟，大家可以通過聯盟交換思想獲得教益。當然人們不會把自己即將購買的股票透露出來，但在交流中可以獲得很多信息。這些處於投資領域頂尖級的人物，能夠提供比經紀人更豐富的信息源。這才是林奇「金點子」的最好來源。

林奇還創造了常識投資法。他認為普通投資人一樣可以按常識判斷來戰勝股市和共同基金，而他自己對於股市行情的分析和預測，往往會從日常生活中得到有價值的信息。他特別留意妻子卡羅琳和三個女兒的購物習慣，每當她們買東西回來，他總要扯上幾句。1971年的某一天，妻子卡羅琳買「萊格斯」牌緊身衣，他發現這將是一個走俏的商品。在他的組織下，麥哲倫當即買下了生產這種緊身衣的漢斯公司的股票，沒過多久，股票價格竟達到原來價格的6倍。在日常小事中發現商機，這就是林奇。

可是，股票市場漲幅不定，之所以人們將它看成是賭場，就註定了有輸有贏，林奇也有判斷錯誤的時候。

1977年，他剛掌管麥哲倫基金不久，就以每股26美元的價格買進華納公司的股票。而當他向一位跟蹤分析華納公司股票行情的技術分析家咨詢華納公司股票的走勢時，這位專家卻告訴林奇華納公司的股票已經「極度超值」。當時林奇並不相信。6個月後，華納公司的股票上漲到了32美元，林奇開始有些擔憂，但經過調查，發現華納公司運行良好，於是林奇選擇繼續持股待漲。不久，華納公司的股票上升到了38美元，這時，林奇開始對股市行情分析專家的建議做出反應，認為38美元肯定是超值的頂峰，於是將手中所持有的華納公司股票悉數拋出。然而，華納公司股票價格一路攀升，最後竟漲到了180美元以上。即使後來在股市暴跌中也維持了不錯水準。

對此，林奇懊悔不已，他開始再也不相信這些高談闊論的股市評論專家了，以後只堅信自己的分析判斷。林奇十分欣賞沃倫·巴菲特的觀點：「對我來說，股市是根本不存在的。要說其存在，那也只是讓某些人出醜的地方。」他開始不再相信專家、理論、數學分析。

經過了漲落、失敗的林奇更加成熟了，他優秀的選股能力開始讓人們感到驚奇，與別人注重進出場的時機不同，他覺得何時買進、何時拋出沒有什麼用處，因為行情永遠都是跌跌漲漲的。只有投資人在正確的時機選對好的股票，即使是市場行情不好，也要耐心等待，然後在走勢翻多的時候，才能獲得很高的投資回報率，這就是一個真正的投資者應該做的事情，而不是去投機。

在林奇的投資組合中，他最偏愛兩種類型的股票：一類是中小型的成長股股票。在林奇看來，中小型公司股價增值比大公司容易，一個投資組合里只要有一兩家股票的收益率極高，即使其他的賠本，也不會影響整個投資組合的成績。同時他在考察一家公司的成長性時，對單位增長的關注甚至超過了利潤增長，因為高利潤可能是由於物價上漲，也可能是由於巧妙的買進造成的。

另一類股票是業務簡單的公司的股票。一般人認為，激烈競爭領域內有著出色管理的高等業務公司的股票，例如寶潔公司、3M公司、德州儀器、道化學公司、摩托羅拉公司更有可能賺大錢，但在林奇看來，作為投資者不需要固守任何美妙的東西，只需要一個低價出售、經營業績尚可、而且股價回升時不至於分崩離析的公司就行。

就靠著這種有名的投資方式，林奇成為華爾街股市的超級大贏家。在他所投資的領域中，包括克萊斯勒汽車、聯邦快遞等等。彼得·林奇都能在對的地方找到他在市場里的最愛，他對營運地點就在他周遭的公司，特別有偏好。

功成身退

1990年，林奇管理麥哲倫基金已經13年了，就在這短短的13年，彼得·林奇悄無聲息的創造了一個奇跡和神話！麥哲倫基金管理的資產規模由2000萬美元成長至140億美元，基金經理人超過100萬人，成為當時全球資產管理金額最大的基金。麥哲倫的投資績效也名列第一，13年的年平均復利報酬率達29%，由於資產規模巨大，林奇13年間買過15000多隻股票，其中很多股票還買過多次，贏得了「不管什麼股票都喜歡」的名聲。

對於很多人而言，彼得·林奇是一個沒有「周末焦慮症」的「死多頭」，股市調整對他而言只意味著廉價建倉的機會到了，他都不太像一個股市中人，因為他的心態是如此的平和，但也正是因為這樣，他才取得了如此巨大的成就！

1991年，就在他最顛峰的時刻，林奇卻選擇退休，離開共同基金的圈子。當時，他還是市場中最搶手的人物，而他的才能也是最受倚重的。彼得·林奇非常理智地發表了自己的離去演說：「這是我希望能夠避免的結局······盡管我樂於從事這份工作，但是我同時也失去了呆在家裡，看著孩子們成長的機會。孩子們長的真快，一周一個樣。幾乎每個周末都需要她們向我自我介紹，我才能認出她們來······我為孩子們做了成長記錄簿，結果積了一大堆有紀念意義的記錄，卻沒時間剪貼。」

這就是彼得·林奇離開的理由，沒有一點的做作和矯情。當然他也受夠了每周工作80個小時的生活，於是，和其他偉大的投資人和交易商一樣，彼得·林奇帶著賺來的錢，乾乾脆脆的離了場。

現在，這個曾經的「股市傳奇」就像任何一個平常的父親一樣，在家教導自己的小女兒，同時他也沒有閑著，正積極地投入波士頓地區的天主教學校體制，到處募集資金，讓清寒子弟也能接受私立學校的教育。

雖然他是億萬富翁，他讓別人也成為了億萬富翁，但他卻不是金錢的奴隸，而是主人。

成功秘訣

心態平和，穩中取勝。

纖毫小事中覓先機。

投資策略及理論：

以價值投資為根基的實用投資策略。看重的是個股品質。

理論闡述：

價值投資的精髓在於，質好價低的個股內在價值在足夠長的時間內總會體現在股價上，利用這種特性，使本金穩定地復利增長。

具體做法：

其投資智慧是從最簡單的生活方式中體驗的。從生活中發掘有潛能的股份。投資具有潛力，且未被市場留意的公司，長線持有，利用復式滾存穩定增長。

遵守的規則與禁忌：

林奇選股品味：1、傻名字 2、乏味 3、令人厭煩 4、有庇護的獨立子公司 5、乏人關注的潛力股 6、充滿謠言的公司 7、大家不想關注的行業 8、增長處於零的行業 9、具保護壁壘的企業 10、消耗性大的消費品 11、直接受惠高技術的客戶 12、連其雇員也購買的股票 13、會回購自己股份的公司

令林奇退避三舍的公司：1、當炒股 2、其龍頭企業二世 3、不務正業的公司 4、突然人氣急升的股票 5、欠缺議價力的供應商 6、名字古怪的公司

對大勢與個股關系的看法：

林奇認為贏輸實際和市場的關系不大，股市不過是用來驗證一下是否有人在做傻事的地方。不能依賴市場來帶動手裡的股票上揚。

對股市預測的看法：

從不相信誰能預測市場。

對投資工具的看法：

對林奇來說，投資只是賭博的一種，沒有100%安全的投資工具。

名言及觀念：

「不做研究就投資，和玩撲克牌不看牌面一樣盲目。」 投資前三個問題：1、你有物業嗎？ 2、你有餘錢投資嗎？ 3、你有賺錢能力嗎？ 不少投資者選購股票的認真程度竟不如日常的消費購物，如果把購物時貨比三家的認真用於選股，會節省更多的錢。

其它及成就：

1944年出生於美國，1977年接管富達麥哲倫基金，13年資產從1800萬美元增至140億美元，年復式增長29%。

『伍』 如果看股票K線走勢圖

炒股的時候大家常常都會看股票K線。股市變化多端，要想找一些「規律」我們可以利用K線，分析股票找到「規律」才能更好的投資，獲得收益。


教大家如何來看K線，教大家如何分析它。


分享之前，先免費送給大家幾個炒股神器，能幫你收集分析數據、估值、了解最新資訊等等，都是我常用的實用工具，建議收藏：炒股的九大神器免費領取（附分享碼）一、 股票K線是什麼意思？


K線圖還有許多其他的叫法，如蠟燭圖、日本線、陰陽線等，最為普遍常見的叫法是--K線，它最先用於分析米價的趨勢的，之後股票、期貨、期權等證券市場都有它的一席之地。


一條有影線和實體構成的柱狀條我們稱為k線。影線在實體上方的部分叫上影線,下方的部分叫下影線，實體分陽線和陰線。


Ps：影線代表的是當天交易的最高和最低價，實體表示的是當天的開盤價和收盤價。


其中紅色、白色柱體或者黑框空心都可用來表示陽線，而陰線則用綠色、黑色或者藍色實柱體表示，


除了以上情況，我們還會見到「十字線」，就是實體部分變成了一條線


其實十字線很好理解，其實就是收盤的價格和開盤時一樣


把K線弄明白了，我們輕易可以抓住買賣點（雖然股市沒有辦法進行具體的預測，但是K線對於指導意義方面也是有的），新手來說，掌握方便是最容易的。


在這我要給大家警醒一下，K線分析起來，沒有想像中那麼容易，假如炒股，你是剛剛開始的，還不了解K線，，建議用一些輔助工具來幫你判斷一隻股票是否值得買。


比如說下面的診股鏈接，輸入你中意的股票代碼，就能自動幫你估值、分析大盤形勢等等，我剛開始炒股的時候就用這種方法來過渡，非常方便：【免費】測一測你的股票當前估值位置？接下來我就給大家講幾個對於K線進行分析的小妙招，幫助你加快入門的腳步。


二、怎麼用股票K線進行技術分析？


1、實體線為陰線


這個時候股票的成交量就需要分析一下，如果成交量不大的話，那就代表股價可能會短期下降；但是成交量很大的話，股價多半要長期下跌了。


2、實體線為陽線


實體線為陽線代表了什麼？代表股價上漲動力更足，可具體是否是長期上漲，想要判斷還得結合其他指標才行。


比如說大盤形式、行業前景、估值等等因素/指標，但是由於篇幅問題，不能展開細講，大家可以點擊下方鏈接了解：新手小白必備的股市基礎知識大全

『陸』 股市中ps pb pe 以及peg都是什麼含義```

PE是指股票的市盈率，是股票每股價格與每股盈利的比率。

PB是指股票的市凈率，市凈率=股價/每股凈資產.

pe股票價值，是股票未來3年利潤增長。

peg價值評估。股票價值增長評估指標。

『柒』 如何計算一隻股票從發行到現在的總收益率

「股票收益率指投資於股票所獲得的收益總額與原始投資額的比率。股票得到投資者的青睞,是因為購買股票所帶來的收益。股票的絕對收益率就是股息,相對收益就是股票收益率。
投資收益率(rate of return on investment)投資收益率又稱投資利潤率是指投資收益(稅後)占投資成本的...」

『捌』 如何估值股票

股票估值是一個相對復雜的過程,影響的因素很多,沒有全球統一的標准，分為絕對估值、相對估值和聯合估值。
一、絕對估值 絕對估值是通過對上市公司歷史及當前的基本面的分析和對未來反應公司經營狀況的財務數據的預測獲得上市公司股票的內在價值。
絕對估值的方法：一是現金流貼現定價模型，二是B-S期權定價模型(主要應用於期權定價、權證定價等)。現金流貼現定價模型目前使用最多的是DDM和DCF，而DCF估值模型中，最廣泛應用的就是FCFE股權自由現金流模型。
絕對估值的作用：股票的價格總是圍繞著股票的內在價值上下波動，發現價格被低估的股票，在股票的價格遠遠低於內在價值的時候買入股票，而在股票的價格回歸到內在價值甚至高於內在價值的時候賣出以獲利。
對上市公司進行研究，我們經常聽到估值這個詞，說的其實是如何來判斷一家公司的價值同時與它的當前股價進行對比，得出股價是否偏離價值的判斷，進而指導我們的投資。
DCF是一套很嚴謹的估值方法，是一種絕對定價方法，想得出准確的DCF值，需要對公司未來發展情況有清晰的了解。得出DCF 值的過程就是判斷公司未來發展的過程。所以DCF 估值的過程也很重要。就准確判斷企業的未來發展來說，判斷成熟穩定的公司相對容易一些，處於擴張期的企業未來發展的不確定性較大，准確判斷較為困難。再加上DCF 值本身對參數的變動很敏感，使DCF 值的可變性很大。但在得出DCF 值的過程中，會反映研究員對企業未來發展的判斷，並在此基礎上假設。有了DCF 的估值過程和結果，以後如果假設有變動，即可通過修改參數得到新的估值。
二、相對估值 相對估值是使用市盈率、市凈率、市售率、市現率等價格指標與其它多隻股票（對比系）進行對比，如果低於對比系的相應的指標值的平均值，股票價格被低估，股價將很有希望上漲，使得指標回歸對比系的平均值。
相對估值包括PE、PB、PEG、EV/EBITDA等估值法。通常的做法是對比，一個是和該公司歷史數據進行對比，二是和國內同行業企業的數據進行對比，確定它的位置，三是和國際上的(特別是香港和美國)同行業重點企業數據進行對比。
市盈率PE（股價/每股收益）：PE是簡潔有效的估值方法，其核心在於e 的確定。PE＝p/e，即價格與每股收益的比值。從直觀上看，如果公司未來若干年每股收益為恆定值，那麼PE 值代表了公司保持恆定盈利水平的存在年限。這有點像實業投資中回收期的概念，只是忽略了資金的時間價值。而實際上保持恆定的e 幾乎是不可能的，e 的變動往往取決於宏觀經濟和企業的生存周期所決定的波動周期。所以在運用PE 值的時候，e 的確定顯得尤為重要，由此也衍生出具有不同含義的PE 值。E 有兩個方面，一個是歷史的e，另一個是預測的e。對於歷史的e 來說，可以用不同e 的時點值，可以用移動平均值，也可以用動態年度值，這取決於想要表達的內容。對於預測的e 來說，預測的准確性尤為重要，在實際市場中，e 的變動趨勢對股票投資往往具有決定性的影響。
市凈率PB（股價/每股凈資）和凈資產收益率ROE：PB &ROE適合於周期的極值判斷。對於股票投資來說，准確預測e 是非常重要的，e 的變動趨勢往往決定了股價是上行還是下行。但股價上升或下降到多少是合理的呢？ PB&ROE 可以給出一個判斷極值的方法。比如，對於一個有良好歷史ROE 的公司，在業務前景尚可的情況下，PB 值低於1就有可能是被低估的。如果公司的盈利前景較穩定，沒有表現出明顯的增長性特徵，公司的PB 值顯著高於行業（公司歷史）的最高PB 值，股價觸頂的可能性就比較大。這里提到的周期有三個概念：市場的波動周期、股價的變動周期和周期性行業的變動周期。這里的PB 值也包括三種：整個市場的總體PB 值水平、單一股票的PB 值水平和周期性行業的PB 值變動。當然，PB 值有效應用的前提是合理評估資產價值。
提高負債比率可以擴大公司創造利潤的資源的規模，擴大負債有提高ROE 的效果。所以在運用PB &ROE 估值的時候需考慮償債風險。
PEG估值法是一代宗師彼得·林奇最愛用的一種估值方法。非常簡單實用！方法如下：
個股動態市盈率除以稅後利潤增長率小於0。8 的將具有一定的投資價值。但是這種方法對周期性行業參考意義不大。所以大家要注意行業選擇使用！
通過研究可以發現，商品價格周期性變動的行業，其盈利對商品價格的變動最為敏感。所以，商品價格上升時是確定的投資時機。預期商品價格下降時則是賣出時機。在周期的高點和低點的時候，可以用其他方法來判斷是否高估或者低估。比如，用PB （ROE）等方法判斷是否被低估。對於資源類公司，在周期底部的時候可以用單位股票資源價值作為投資的底限。在周期的上升或者下降的階段，主要參考資源價格的變動趨勢。
建立在准確盈利預測基礎上的PE 值是一種簡潔有效的估值方法。估值方法之間存在相互聯系，盈利預測是一切的基礎，但還不夠，需要綜合使用幾種估值方法來降低風險。研究報告基地,最全面的上市公司研究報告
三、聯合估值 聯合估值是結合絕對估值和相對估值，尋找同時股價和相對指標都被低估的股票，這種股票的價格最有希望上漲。

『玖』 運用林奇的PEG方法對股票估值時，怎樣計算每股收益復合增長率

令人頭疼的不僅僅是買錯股票，還有買錯價位，就算再好的公司股票價格都有被高估時候。買到低估的價格不止能獲得分紅外，可以拿到股票的差價，但是買進了高估的則只能非常無奈當「股東」。巴菲特買股票也經常去估算一家公司股票的價值，避免股票買得太貴了。這次說的不少，那麼，到底該怎樣估算出公司股票的價值呢？接下來我就列出幾個重點來好好說一說。正式開始主題之前，先給予各位一波福利--機構精選的牛股榜單新鮮出爐，走過路過可別錯過【絕密】機構推薦的牛股名單泄露，限時速領！！！
一、估值是什麼
估值是對一家公司股票價值的估算，如同商人在進貨的時候需要計算物品成本，才有辦法算出究竟得賣多少錢，需要賣多久才有辦法讓他們回本。這相當於大家買股票，用市面上的價格去買這支股票，得多長時間才能真的做到回本賺錢等等。不過股市裡的股票就像超市的東西一樣數目眾多，搞不清楚哪個便宜哪個好。但想估算依據它們的目前價格來判斷值不值得買、能不能帶來收益也不是毫無辦法的。
二、怎麼給公司做估值
需要參照很多數據才能判斷估值，在這里為大家介紹三個較為重要的指標：
1、市盈率
公式：市盈率 = 每股價格 / 每股收益 ，在具體的分解的時候可以提前參考一下公司所在行業的平均市盈率。
2、PEG
公式：PEG =PE/(凈利潤增長率*100)，當PEG少於1或越少時，就表示當前股價正常或被低估，如果大於1則被高估。
3、市凈率
公式：市凈率 = 每股市價 / 每股凈資產，這種估值方式適合大型或者比較穩定的公司。一般市凈率越低，投資價值也會隨之增高。但市凈率跌破1時，這家公司股價肯定已經跌破凈資產，投資者應該對這個十分當心。
我舉個實際的例子來說明：福耀玻璃
每個人都清楚地知道，目前福耀玻璃是汽車玻璃行業的一家大型龍頭企業，基本上它家生產的玻璃都會為各大汽車品牌所用。目前來說會影響它收益的就是汽車行業了，相對來說非常穩定。那麼就從剛剛說的三個標准去估值這家公司究竟怎麼樣！
①市盈率：目前它的股價為47.6元，預測2021年全年每股收益為1.5742元，市盈率=47.6元 / 1.5742元=約30.24。在20~30為正常，明顯如今的股價高了點，然而還要計入該公司的規模和覆蓋率來判斷會更好。


②PEG：從盤口信息可以看到福耀玻璃的PE為34.75，再根據公司研報獲取到凈利潤收益率83.5%，可以得到PEG=34.5/（83.5%*100）=約0.41


③市凈率：首先打開炒股軟體按F10獲取每股凈資產，結合股價可以得到市凈率= 47.6 / 8.9865 =約5.29

三、估值高低的評判要基於多方面
不太明智的選擇，是只套公式計算！炒股，就是炒公司的未來收益，雖說公司如今被高估，也就是可能以後會有爆發式的增長，這也是基金經理們為什麼那麼喜歡白馬股的緣故。另外，上市公司所處的行業成長空間和市值成長空間也值得重視。如果按上方當方法估算，許多銀行絕對被嚴重低估，不過為什麼股價沒辦法上漲？最主要是因為它們的成長和市值空間已經接近飽和。更多行業優質分析報告，可以點擊下方鏈接獲取：最新行業研報免費分享，除掉行業還有以下幾個方面，想進一步了解的可以瞧一瞧：1、看市場的佔有率和競爭率如何；2、懂得將來的規劃，公司發展上限如何。這就是我總結的方法和技巧，希望大家有收獲，謝謝！如果實在沒有時間研究得這么深入，可以直接點擊這個鏈接，輸入你看中的股票獲取診股報告！【免費】測一測你的股票當前估值位置？

應答時間：2021-08-26，最新業務變化以文中鏈接內展示的數據為准，請點擊查看

『拾』 彼得·林奇(Peter Lynch)的投資特點是什麼

彼得林奇在美國是一位極具傳奇色彩的基金經理人。曾經讓自己所管理的基金從2000萬增值到140億。他投資最大的一個特點就是不僅專注於股票本身，更關心股票背後的公司。他每次都會通過很多公司的市面報道來對公司進行分析，一旦他覺得這個公司可以就會買入股票。並且他經常會去所購買股票的公司總部去拜訪。一般他看重哪家公司後就會做出判斷並且在購買股票後如果發現更有潛力的公司就會轉而把這個公司的股票拋售，把錢用於購買更看好的公司的股票。對於林奇來說股市的股票大跌也有很多好處，他可以從中發掘有潛力、可以東山再起的公司，並且趁著低價來入手他們公司的股票。彼得林奇認為預測經濟走勢這種工作在某種意義上是徒勞的，因為即使你預測出了經濟未來的走勢，它也沒有辦法告訴你未來一年或是兩年後的利潤。