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10 闆勯煬鑲′喚錛002733錛 騫誇笢鐪佹繁鍦沖競榫欏矖鍖哄ぇ楣忔柊鍖哄ぇ楣忛晣鍚屽瘜宸ヤ笟鍖洪泟闊縐戞妧鍥鍔 鐢靛瓙鐢墊皵緇勪歡涓庤懼 UPS鐢墊簮钃勭數奼犮佽搫鐢墊睜鏉愭枡閰嶄歡銆侀氫俊钃勭數奼犮佸偍鑳借搫鐢墊睜銆侀攤紱誨瓙鐢墊睜銆佽搫鐢墊睜鍙婃潗鏂欍侀攤鐢墊睜銆佷簹媧層佹ф床銆佺編媧層佸嵃搴︺佹境媧層侀潪媧
11 鐚涚嫯縐戞妧錛002684錛 騫誇笢鐪佹睍澶村競婢勬搗鍖324綰垮浗閬撳箍鐩婅礬33鍙風寷鐙鍥介檯騫垮満 鐢靛瓙鐢墊皵緇勪歡涓庤懼 娓呮磥鐢靛姏琛屼笟銆侀搮鐢墊睜琛屼笟銆佹苯杞︾熻祦琛屼笟銆侀攤鐢墊睜琛屼笟銆佽屼笟銆佹竻媧佺數鍔涗笟鍔°侀搮鐢墊睜涓氬姟銆佹苯杞︾熻祦涓氬姟銆侀攤鐢墊睜涓氬姟
12 璧ｉ攱閿備笟錛002460錛 奼熻タ鐪佹柊浣欏競娓濇按鍖虹粡嫻庡紑鍙戝尯榫欒吘璺 鏈夎壊閲戝睘 鏈夎壊閲戝睘鍐剁偧鍙婂帇寤跺姞宸ヤ笟銆侀攤鐢墊睜銆佺數鑺鍙婂叾鐩存帴鏉愭枡銆佹繁鍔犲伐閿傚寲鍚堢墿緋誨垪銆侀噾灞為攤緋誨垪銆侀攤鐢墊睜銆佺數鑺鍙婂叾鐩存帴鏉愭枡銆佸冨唴
13 灝ゅか鑲′喚錛002427錛 嫻欐睙鐪佹箹宸炲競鍗楁禂鍖哄拰瀛氶晣宸ヤ笟鍥鍖 閫氱敤鍖栧伐鍝 鍖栧︾氦緇村埗閫犱笟銆侀攤鐢墊睜琛屼笟銆佹釘綰跺伐涓氫笣銆佷駭涓氱敤綰虹粐鍝併侀攤鐢墊睜銆佸垎閮ㄩ棿鎶甸攢
14 鑳滃埄綺懼瘑錛002426錛 奼熻嫃鐪佽嫃宸炲競鉶庝笜鍖洪珮鏂板尯嫻掑叧宸ヤ笟鍥嫻掓塵璺55鍙 娑堣垂鐢靛瓙浜у搧 鍒墮犺垂鐢ㄣ佹櫤鑳界粓絝娓犻亾鍒嗛攢涓庢湇鍔°佹櫤鑳界粓絝緇撴瀯妯＄粍銆侀噾灞炴潗鏂欎緵搴旈摼鏈嶅姟銆佹櫤鑳藉埗閫犳柟妗堥泦鎴愪笌璁懼囧埗閫犮侀攤鐢墊睜闅旇啘
15 澶氭盁澶氾紙002407錛 娌沖崡鐪佺劍浣滃競涓絝欏尯鐒﹀厠璺 鐗圭嶅寲宸ュ搧 宸ヤ笟銆佹盁鍖栫洂銆侀攤鐢墊睜鍙婃牳蹇冩潗鏂欍佹柊鑳芥簮奼借濺
16 澶т笢鍗楋紙002263錛 嫻欐睙鐪佺粛鍏村競璇告毃甯傞櫠鏈辮楅亾鍗冪Η璺5鍙 鐗圭嶅寲宸ュ搧 濉戞枡鍖呰呰屼笟銆佺綉緇滄父鎴忚屼笟銆佷俊鎮鎶鏈鏈嶅姟涓氥丅OPET鑶溿丅OPP鑶溿丆PP鑶溿佺綉緇滄父鎴忔敹鍏ャ(搴熻啘銆佸簾綺掑瓙銆佺焊鑺)銆佹妧鏈鏈嶅姟鏀跺叆銆侀攤鐢墊睜銆侀攤鐢墊睜闅旂昏啘
17 婢蟲磱欏烘槍錛002245錛 奼熻嫃鐪佽嫃宸炲競寮犲舵腐甯傛潹鑸嶉晣鏂版塵涓璺10鍙 緇煎悎渚涘簲鍟 閲戝睘鐗╂祦閰嶉併丩ED琛屼笟銆侀攤鐢墊睜琛屼笟銆佸皬棰濊捶嬈俱侀挗鏉跨墿嫻侀厤閫併侀摑鏉跨墿嫻侀厤閫併丩ED浜у搧銆侀攤鐢墊睜銆佹睙鑻忕渷銆佸箍涓滅渷銆佷笂嫻峰競銆佹禉奼熺渷
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19 鎴愰為泦鎴愶紙002190錛 鍥涘窛鐪佹垚閮藉競闈掔緤鍖烘棩鏈堝ぇ閬撲簩孌666鍙烽檮1鍙,娌沖崡鐪佹礇 宸ヤ笟鏈烘 鍒墮犱笟銆侀攤鐢墊睜銆佺數婧愮郴緇熷強閰嶅椾駭鍝併佹苯杞﹂浂閮ㄤ歡銆佹苯杞︽ā鍏楓佹暟鎺у姞宸
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21 涓鏉愮戞妧錛002080錛 鍖椾含甯傛搗娣鍖烘澘浜曡礬69鍙峰晢鍔′腑蹇冨啓瀛楁ゼ12Fa 閫氱敤鍖栧伐鍝 鐗圭嶇氦緇村嶅悎鏉愭枡銆佹棤紕辯幓鐠冪氦緇村強鍒跺搧銆侀庣數鍙剁墖銆侀珮鍘嬫皵鐡躲佹妧鏈涓庤呭囥佸厛榪涘嶅悎鏉愭枡銆佺幓鐠冪氦緇寸焊銆侀珮娓╄繃婊ゆ潗鏂欍侀攤鐢墊睜闅旇啘
22 鍥借僵楂樼戱紙002074錛 瀹夊窘鐪佸悎鑲ュ競鐟舵搗鍖烘柊絝欏尯宀辨渤璺599鍙 鐢靛瓙鐢墊皵緇勪歡涓庤懼 鐢墊睜銆佽緭閰嶇數璁懼囥佸姩鍔涢攤鐢墊睜緇勩佽緭閰嶇數璁懼囥佷腑鍥藉ぇ闄
23 浼楀拰鑲′喚錛002070錛 紱忓緩鐪佽巻鐢板競縐灞垮尯瑗胯稿伐涓氬尯5-8鍙 鏈嶈呬笌鏈嶉グ 綰虹粐鍗版煋銆佹阿姘у寲閿傘侀攤鐢墊睜鏉愭枡銆佽錘鏄撲笟鍔°佺漢緇囧嵃鏌撱佹阿姘у寲閿傘侀攤鐢墊睜鏉愭枡銆佽錘鏄撲笟鍔°佸冨唴
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29 浜戝ぉ鍖栵紙600096錛 浜戝崡鐪佹槅鏄庡競瑗垮北鍖烘粐奼犺礬1417鍙 鐗圭嶅寲宸ュ搧 鍟嗚錘鐗╂祦琛屼笟銆佸寲鑲ョ浉鍏寵屼笟銆佹湁鏈哄寲宸ヨ屼笟銆佺７鐭塊噰閫夎屼笟銆佺叅鐐閲囨帢琛屼笟銆佹柊鏉愭枡琛屼笟銆佸晢鍝佺伯椋熴佸晢璐稿寲鑲ャ佺７閰鎬簩閾點佸晢璐哥墿嫻併佸翱緔犮佸嶅悎(娣)鍙婃柊鍨嬭偉鏂欍佺７閰鎬竴閾點佽仛鐢查啗銆侀粍紓楓佺７鐭跨煶銆佺叅鐐銆侀攤鐢墊睜闅旇啘銆佸ｆ垔鍥涢唶銆佺７鑲ヤ駭鍝併佺７閰搞侀噸閽
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② A股迎來年報季，最嚴退市新規下，這些上市公司突然變危險了
2020年12月31日晚，滬深交易所分別正式發布退市新規。與徵求意見稿相比，退市新規重點對此前市場質疑較多的重大違法「造假金額+造假比例」退市指標等做出完善。多項退市新規形成「合力」之後，已經有了強大的「組合拳」效應，不少上市公司一夜間退市風險陡增。
退市新規打「組合拳」
高危公司增多
此次退市新規進一步完善了退市標准和退市程序，形成了財務類、交易類、規范類和重大違法類四類退市情形。與之前的徵求意見稿相比，退市新規的正式稿在指標設置上更加嚴格，主要調整和優化了三方面內容：
多項退市新規開打「組合拳」之後，導致很多上市公司一夜走向危險時刻，甚至有問題公司同時涉及了多項違規。紅星資本局經過梳理，已有超百家上市公司或面臨退市風險。
退市新規下
危險個股劃重點
1、1元退市。
面值退市的標准明確為「1元退市」，即連續20個交易日收盤價低於1元。因為A股中有特例紫金礦業（601899.SH）面值不是1元，而是0.1元，其H股每股面值為0.1港元，當年基於「同股同面值」考慮。
紅星資本局統計：*ST剛泰（600687.SH）、*ST金鈺(600086.SH)均已連續20個交易日收盤價格均低於1元，退市已成定局。*ST天夏（000662.SZ）、*ST宜生(600978.SH)股價均已連續12個交易日低於1元，距離退市已近在咫尺。*ST富控（600634.SH）已經暫停上市，*ST長城（002071.SZ）剛剛滑入1元生死線。
在1元退市線邊緣掙扎的還有：ST龐大(601258.SH)、*ST環球（600146.SH）、*ST金洲（000587.SZ）、*ST同洲(002052.SZ)、*ST中絨(000982.SZ)、*ST新光（002147.SZ）、*ST赫美(002356.SZ)、ST東網(002175.SZ)、*ST宏圖（600122.SH)等股票。
此外，截至目前還有逾40隻個股低於1.5元，且虧損、連續虧損的ST類個股佔了大多數。
2、市值退市。
連續20個交易日總市值均低於人民幣3億元，將被市值退市。
紅星資本局統計：目前A股暫無總市值低於人民幣3億元的個股，市值最低的*ST成城（600247.SH）市值為3.9億元。市值在5億元左右的個股還有：*ST環球、*ST天夏、*ST長城、*ST中新（603996.SH）、*ST赫美、*ST長動(000835.SZ）等，這些均為虧損垃圾股，投資者應當主動遠離。
總市值3億元的退市指標，也被各方認為是否標准太低？甚至有呼聲建議提高至5億元，以杜絕殼公司炒作。不過，考慮到「市值退市」與「1元退市」已經形成組合拳效應，這類公司往往總有一個指標達到退市標准。
3、扣非前/後凈利潤為負+營收低於1億元。
新規落地後，最容易觸發退市條件的其實還是財務問題。扣非前/後凈利潤孰低者為負值，且年營業收入低於1億元，將被實施退市風險警示（ST），連續兩年則終止上市。
紅星資本局初步統計，截至今年前三季度，至少有超過50家公司扣非前/後凈利潤為負，且營收低於1億元。若第四季度無法扭轉局面，或有終止上市風險（以年報數據為准）。
在去除裡面的1元退市個股後，其他較危險的個股包括：*ST節能（000820.SZ）、*ST海創（600555.SH）、 *ST斯太（000760.SZ）、 ST天首(000611.SZ)、 ST雲網(002306.SZ)、 ST昌魚(600275.SH)、*ST群興（002575.SZ）、*ST科林（002499.SZ）等，以績差虧損的ST類個股最多。
部分個股一年的營收只有區區幾百萬元，甚至只有十來個員工，幾乎快要淪為「僵屍企業」。在退市新規下，這些公司面臨著越來越大的保殼壓力。
不過，更具迷惑性的則是許多非ST類個股，也發出了危險警報。包括覽海醫療（600896.SH）、邦訊技術（300312.SZ）、豐華股份（600615.SH）、綠景控股（000502.SZ）、園城黃金（600766.SH）、吉艾 科技 （300309.SZ）、北京文化（000802.SZ）等個股，今年前三季度營收均低於1億元，且扣非前/後凈利潤為負。
眼下即將進入年報季，如果上述公司經營繼續惡化，導致2020年全年營收和利潤不達標，很可能被實施退市風險警示。
4、財務造假退市。
2020年的最後一天，豫金剛石（ST金剛，300064.SZ）重大財務造假被坐實，已經連續幾年虛增利潤好幾億元，實控人違規佔有23億元。其系統性造假被證監會認定，涉案金額巨大，違法性質嚴重，恰遇退市新股，導致其成為「2021年第一雷」，目前已被ST。
紅星資本局不完全統計，多家上市公司連續多年有財務造假行為被調查，包括：*ST康得（002450.SZ）、ST康美（600518.SH）、*ST航通（600677.SH）、獐子島（002069.SZ）、天翔環境（300362.SZ）、*ST新光、*ST輔仁（600781.SH）等。
此外，還有多家上市公司披露已經收到立案調查通知書，這裡面如果涉及重大財務造假，很可能也要面臨退市風險警示。
5、董事不保真也有退市風險。
新規增加了規范類指標，信息披露、規范運作存在重大缺陷且拒不改正，以及半年報或年報不保真等，先停牌實施退市風險警示，仍未改正將終止上市。
紅星資本局不完全統計，以上市公司董事認為財報「不保真」為例，僅2020年就有*ST鵬起(600614.SH)、天翔環境、*ST眾泰(000980.SZ)、*ST勤上(002638.SZ)、*ST天夏、ST科迪（002770.SZ）等,上市公司多名董事對公司財報「無法保證真實、准確、完整」。
6、被出具「非標」審計報告
2020年有一大批上市公司年報，被出具「非標准審計意見」的審計報告，包括否定意見、無法表示意見、保留意見、帶解釋性說明段的無保留意見等。這裡面有部分上市公司因受去年疫情等不可抗力因素，或涉及海外資產審計困難等，從而導致了「非標」審計增多。
紅星資本局在盡可能排除上述特殊情況之後，發現仍被出具非標審計報告的公司還有不少，包括：*ST富控、泰禾集團（000732.SZ）、天澤信息（300209.SZ）、孚日股份（002083.SZ）、紅太陽（000525.SZ）、ST威龍（603779.SH）、*ST瀚葉（600226.SH）、*ST金正（002470.SZ）等。
華泰證券報告指出，相比美股，當前A股退市率仍有較大提升空間，未來被動退市數量有望逐步增加。退市新規的實施有望發揮市場化退市功能，助力A股實現「良幣驅逐劣幣」，疊加註冊制的全面推進，股票市場資產質量有望進一步提高。
前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，這次退市新規去除了一些不太合理的規定，同時新增了一些退市指標。比如對市值的要求，對營收的規定，可以打擊一些「惡意保殼」的行為。總體來看嚴格執行退市制度，讓績差公司、不再符合上市條件的公司及時退出市場，從而讓A股市場成為源頭活水，實現優勝劣汰，讓整體上市公司質量有所提升。
年報季即將拉開
業績預喜公司表現亮眼
紅星資本局不完全統計，目前已有70多家上市公司預計2020年實現凈利潤超過1億元，科大訊飛（002230.SZ）、東山精密(002384.SZ)、好想你（002582.SZ）、魚躍醫療(002223.SZ)、大北農(002385.SZ)、達安基因(002030.SZ)等公司預計全年凈利潤超10億元，比亞迪（002594.SZ）預計全年凈利潤超過42億元，立訊精密(002475.SZ)預計全年凈利潤超過70億元。
在業績預喜公司中，天賜材料（002709.SZ）預計全年凈利潤超過6.5億元，同比增幅38倍以上，暫為年報「預增王」。此外，達安基因、之江生物（688317.SH）、海欣食品（002702.SZ）、星網宇達(002829.SZ)、好想你等預期全年凈利潤最大增幅超過1000%。
與此同時，初步統計到春節前(2月12日)，將有34家公司率先公布2020年年報。A股歷來有「靚女先嫁」的傳統，率先公布財報的上市公司往往業績靚麗，相關公司股從此也容易受到資金追捧。而業績差的公司往往「交作業」拖拖拉拉，甚至抵著年報的最後截止時間才出年報。
業績預喜公司增幅排名（動態）
率先公布財報的公司時間表
編輯 鄧凌瑤
（下載紅星新聞，報料有獎！）
③ 問兩只股票川化股份000155&002083孚日股份走勢如何
這兩個股票中線可以進場了，短期也會有一定的上漲動力
④ 請問這個股6000028可以持久
首先謝謝你，看了這個票，我才知道，原來大盤為什麼走的這么變態。大盤已經跌無可跌了。大盤想跌，誰能殺跌呢？房地產？石化，銀行?都殺不動了。
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以上觀點僅供參考
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孚日股份，上季度主力加倉明顯，中長期看多。目前該股破位調整，建議逢高減磅，擇機介入！
⑥ 孚日股份
上市公司增發條件的改變與投資機會
本文作者：王小軍
今年4月，中國證監會出台了《上市公司新股發行管理辦法》，對原有的增發和配股的辦法進行了修改，總的說來，上市公司再融資的門檻大大降低了，結果引發了一輪上市公司的「增發熱」。從二級市場的情況看，投資者對此十分不認同，上市公司在公布增發方案後股價普遍大幅下挫，近期大盤的暴跌與越來越多的上市公司提出增發方案也有很大的關系。
一、增發成為利空的重要原因
1、增發的上市公司數目太多，融資數額太大，有「圈錢」之嫌。新的《辦法》出台後，股東大會已批准或董事會已通過預案進行增發的上市公司超過150家，平均擬募股資金在10億元左右，總數超過1500億，已經超過了去年全年的「再融資」總規模。其中一些上市公司的條件相對較差，還有一些公司將原來配股的方案改成增發，更使人聯想到「圈錢」的字眼。事實上，增發對於上市公司的管理層、上市公司的非流通股股東、主承銷商而言都是「有百利而無一害」的，因此上市公司必然存在增發的動力。但對二級市場而言，過度的擴容必然使二級市場失血，造成供求關系的變化。
2、增發改變了上市公司的股性，不利於二級市場的投資者。增發的直接結果是增加了上市公司的流通股本，並且由於增發部分是全流通的，因此一次增發就可能使中小盤股變成大盤股，完全改變股性。眾所周知，我國的股票市場沒有太大的投資價值，主要是投機性質的，買賣股票的目的不是長期持有獲取股利和分享公司的資本增值，而是獲取價差。因此股票的價格很大程度上取決於股本規模特別是流通股本的大小，流通股本較小的股票的籌碼容易為市場主力所集中，股價也容易被操縱，股價也就高於其他方面類似但流通股本較大的公司。增發使流通股本變大，同時在增發過程中，主力的籌碼也相對分散，因此擬增發公司的股票必然被市場所舍棄。
3、市場價減持國有股方案的出台引發了市場對管理層的信任危機。盡管目前為止尚未有一家公司在實施增發的同時進行國有股減持，但新股發行的同時以發行價減持國有股方案的實施造成了市場的恐慌和對管理層的不信任。因為國有股的原始價值只有1元左右，即使按凈資產衡量，平均水平也就是每股2元左右，這其中還包括了發行、再融資等帶來的凈資產增加的因素。而現在以幾倍幾十倍的價格出售給二級市場投資者，完全是「強賣」性質，等同於財政部從證券市場圈錢。目前增發普遍採用市場化定價的方法，發行價與二級市場價格相差無幾，平均市盈率水平在50倍以上，如果以發行價減持國有股，簡直是「搶錢」。管理層這種不顧投資者利益的做法引起了市場的恐慌，因此市場自然對擬增發的上市公司敬而遠之。
二、增發政策可能的變化
近來，市場對增發這種「不節制」的「圈錢」方法的批評之聲日盛，管理層對增發的態度也日趨謹慎。證監會近期發布了《關於進一步做好上市公司增發股票工作的通知》(尚未公布，只是內部通知具備主承銷商資格的證券公司)，以約束增發行為。
《通知》對增發條件的實質性要求包括:1、以最近一期經審計的財務報告計算，擬增發上市公司的資產負債率一般不低於同類上市公司加權的平均資產負債率水平。2、以最近一期經審計的財務報告計算，增發完成後公司的資產負債率一般不應該低於其發行前資產負債率的65％。3、公司應考慮運用大額資金的能力，原則上募集資金數額不超過公司最近一期經審計的財務報告中所列的凈資產數額。4、公司應充分考慮募集資金項目同原有業務的關聯性、核心競爭力、對公司業績貢獻和發展前景：避免募集資金投資分散、拼湊項目、過渡跨行業經營、涉足高風險領域等不當投資行為的出現。
三、選股思路與投資策略
從以上的幾個條件看，一些上市公司受到新的條件的限制而無法實施增發或大幅度減少增發數量，由於目前擬增發的公司的股價在二級市場已基本得到反應，股價的下跌幅度普遍較大。因此公司取消增發方案或方案得不到證監會的批准，短期內二級市場必然有一個價格回歸的過程，如果此類公司的數量較多，很可能形成一個板塊效應。根據增發對上市公司股價影響的平均幅度看，這一回歸過程的上漲空間平均應在10％左右。
綜合以上因素，將以下四個方面列為選股條件：1、發布增發消息後跌幅較深的。這一條件一方面說明增發對公司的二級市場股價影響較大，另一方面說明公布增發消息後股價已基本調整到位，進一步下跌的空間不大。2、增發條件的改變可能使公司無法實施增發或對增發數量影響較大(增發後資產負債率小於增發前65％或增發融資額大於凈資產2倍以上或資產負債率低於30％)。3、增發數量的改變對二級市場股價到位影響程度較大的。4、剔除處於出貨階段的強庄股以及行業發展出現大的滑坡的股票。選擇結果見表一。
對於以上選出的個股，較好的投資策略是：(1)在判斷大盤業已企穩的情況下，現價買入；(2)將它們作為一個小的投資組合。因為這些股票中的一部分可能因某些特殊原因照常增發；(3)介入的資金規模不宜過大。因為這些股票目前流通盤普遍較小，流動性相對較差；(4)中短線操作。如公司照常增發，應立即賣出，因為股價難有上升空間。如宣布減少增發後股價回升15％以上，應考慮減倉或清倉。
表一、增發條件改變可能對增發方案和股價產生較大影響的公司
序號
股票簡稱
擬增發數量
募集資金倍數
負債率之比
資產負債率
總股本
流通股本
每股收益00年
每股凈資產
募集資金預計
8月8日收盤價
市盈率
備注
1
華源制葯600656
6000
5.6
33.8
69.4
9322
5096
0.15
1.58
79380
14.7
99.3
改為配股
2
桐 君 閣0591
5000
3.0
39.7
55.1
9987
3480
0.26
2.49
71460
15.88
60.2
增發數量減至1500－2000萬股
3
宏盛科技600817
9000
16.4
16.6
69.3
8252
1124
0.28
1.59
174312
21.52
76.9
不增發或少量增發
4
東盛科技600771
5500
2.7
46.3
61.1
18689
4950
0.28
1.56
77864
15.73
55.4
增發數量減至2000－2500萬股
5
甬 成 功0517
4500
3.9
36.3
55.9
8990
2781
0.61
3.15
93029
22.97
37.7
增發數量減至1500萬股或改為配股
6
數碼網路0578
10000
3.8
36.8
53.7
19815
6873
0.19
1.43
102150
11.35
59.7
增發數量減至3000萬股
7
銀河科技0806
5000
2.2
52.1
60.2
21158
8803
0.41
1.76
76635
17.03
41.5
增發數量減至2000－2500萬股
8
深圳方大0055
6000
0.9
65.9
22.6
29640
4200
0.23
3.45
80730
14.95
65.0
可能因資產負債率過低而不能增發
註：增發募集資金＝目前股價×90％×增發數量計算。
四、重點個股說明
1、桐君閣(0591)。公司主營中成葯製造、中葯飲片加工及中西成葯、中葯材及保健品的銷售。「桐君閣」是與「同仁堂」齊名的中葯老字型大小。公司1996年上市以來一直保持穩中有發展的態勢。目前公司總股本9987萬股，流通股本3480萬股，每股凈資產2.51元，2000年每股收益0.264元，2001年中期為0.137元。2001年5月30日公司股東大會通過增發5000萬股的決議，募集資金預計超過7億元，為凈資產的3倍左右。按照新的增發條件，公司增發規模最多隻能為2000萬股。假設公司增發2000萬股，則增發後總股本為11987萬股，流通股本為5480萬股，攤薄每股收益約為0.22元，每股凈資產約為4.5元，二級市場的股價定位應在20元附近，高出目前股價16元達25％左右。即使以增發5000萬股衡量，公司目前的股價也是有支撐的。
2、華源制葯(600656)。原為浙江鳳凰，主營日用化工產品，2000年中國華源集團入主後，對公司進行了一系列的資產重組，主營業務也逐步向制葯轉變。目前總股本9322萬股，流通股本5096萬股，2000年每股收益0.148元，2001年中期為0.143元，每股凈資產1.575元。2001年6月26日，公司股東大會通過增發6000萬A股的決議，按照目前的股價，募集資金額大約為9億元。但公司2001年中期經審計的財務報告顯示其凈資產僅為14686萬元，擬募集資金額超過凈資產約5倍。因此，按照《通知》第3條的要求，公司只能增發1000萬股左右或改為配股。由於配股募集資金超過增發，公司很可能取消增發，改為配股。如果以10配3計算(大股東參與配股)，公司配股後總股本為12119萬股，流通股本為6625萬股，攤薄每股收益為0.22元，每股凈資產在4.5元左右，二級市場的股價合理定位在18元附近，高出目前股價20％以上。此外公司如果實際增發6000萬股，目前的股價也是有支撐的。
3、甬成功(0517)。原為甬中元，重組後主營業務向通信設備、電子網路產品、軟體開發等轉型。目前公司總股本8989.8萬股，流通股本2780.5萬股，每股凈資產3.153元，2000年每股收益為0.61元，2001年中期0.329元。公司擬增發4500萬股，募集資金超過9億元。如果按照新的條件，由於公司擬募集資金超過公司凈資產太大，因此公司可能將增發改為配股或將增發數量限制在1500萬之內。以增發1500萬計算，增發後總股本為10489.9萬股，流通股本為4280.5萬股，攤薄每股收益預計為0.52元，每股凈資產約為6.5元，二級市場的股價合理定位在32元附近，高出目前股價24元33％左右。
4、數碼網路(0578)。原為青百A，重組後主營業務向金融服務、信息科技等轉型。目前公司總股本19815萬股，流通股本6873萬股，每股凈資產1.43元，2000年每股收益為0.19元。2001年8月11日公司臨時股東大會通過增發不超過1億A股的議案，募集資金超過10億元。由於公司擬募集資金超過公司凈資產近3倍，如果按照新的增發條件，公司可能將增發改為配股或將增發數量限制在3000萬之內。以增發3000萬計算，增發後總股本為22815萬股，流通股本為9873萬股，攤薄每股收益預計為0.16元，每股凈資產約為2.8元，二級市場的股價合理定位在14元附近，高出目前股價20％左右。
作者單位：華泰證券綜合研究所投資策略部